文｜恒心

來源｜博望財經(jīng)

8月12日晚間，百度集團股份有限公司（百度，Nasdaq：BIDU）發(fā)布截至2021年6月30日的第二季度財報。財報顯示，百度當期實現(xiàn)總營收314億元，同比增長20％；調(diào)整后營業(yè)利潤56．5億元，經(jīng)調(diào)整每ADS利潤15．41元人民幣。

從整體來看，百度2021年第二季度多數(shù)指標都不錯，均超市場預期。其中，營收高出市場預期4．3億元；調(diào)整后營業(yè)利潤高出市場預期14．2億元；經(jīng)調(diào)整每ADS利潤高出市場預期2．37億元。

從業(yè)務來看，百度核心收入同比增長27％至240億元，主要系因智能云業(yè)務同比大幅增長71％所致；愛奇藝收入為76億元，同比小幅增長3％。再進一步細分，核心業(yè)務中在線營銷收入同比增長18％至190億元；非在線營銷收入同比增長80％至50億元，主要源于AI云及其他服務等推動。

據(jù)悉，百度在報告中明確表示，“在AI云方面，根據(jù)2021年6月的IDC報告， 百度深度學習平臺已經(jīng)成為中國使用最廣泛的平臺，PaddlePaddle累計開發(fā)者增加至360萬，同比增長62％，服務130，000家企業(yè)�！薄�

然而，百度2021年第二季度利潤卻同比由盈轉(zhuǎn)虧。

據(jù)財報顯示，百度2021年第二季度凈虧損為11．64億元，主要是計入了其他損失，其他損失達28．87億元；歸屬于百度的凈虧損約5．83億元，而上年同期凈利潤為35．79億元，上季度凈利潤為256．53億元。

此時會有不少讀者心存疑惑，為何百度2021年第二季度在營收增長2成、多項指標均超市場預期的情況下由贏轉(zhuǎn)虧呢？

答案其實很簡單，主要源于百度所投資的快手在港股持續(xù)下跌，市值縮水，使得百度對其長期投資價值有所調(diào)整，與此同時成本與費用增長。

受上述因素影響，百度股價每況愈下。

百度股價自2021年6月28日最高價209．17美元／股持續(xù)暴跌至2021年8月13日的最低價152．10美元／股，收盤價152．45美元／股，百度股價暴跌近30％，市值“蒸發(fā)”200．79億美元。

資料來源：富途牛牛。

01

玩轉(zhuǎn)文字游戲，僅為公有云市場“小眾玩家”

據(jù)公開市場信息，百度成立于2000年1月，并于2005年8月成功登陸納斯達克主板上市，是全球最大的中文搜索引擎以及最大的中文網(wǎng)站，并致力于為用戶提供“簡單、可依賴”的互聯(lián)網(wǎng)搜索產(chǎn)品及服務，其中包括：以網(wǎng)絡搜索為主的功能性搜索，以貼吧為主的社區(qū)搜索，針對各區(qū)域、行業(yè)所需的垂直搜索，Mp3搜索，以及門戶頻道、IM等，全面覆蓋了中文網(wǎng)絡世界所有的搜索需求。此外，在面對用戶的搜索產(chǎn)品不斷豐富的同時，百度還創(chuàng)新性地推出了基于搜索的營銷推廣服務，并成為最受企業(yè)青睞的互聯(lián)網(wǎng)營銷推廣平臺。

據(jù)企查查顯示，百度自成立以來先后獲得6輪融資，投資方包括IDG資本、DFJ德豐杰、Peninsula Ventures及Google等眾多明星機構。具體情況如下：

資料來源：企查查官網(wǎng)。

由此可見，百度自成立以來累積完成6輪融資，預計總金額超4億美元。

在2021年二季度財報中，百度自稱其智能云營收同比增長 71％，持續(xù)保持高速增長，同時還引用全球知名咨詢機構IDC發(fā)布的 2020 年中國公有云市場報告，稱其再次蟬聯(lián) AI 云服務第一名。

但細心的小伙伴是否發(fā)現(xiàn)，百度上文所提及的 IDC 報告，其實來自于2021年 6 月發(fā)布《中國 AI 云服務市場 2020 年度研究》，里面提到在中國 AI 公有云服務市場，百度智能云以 33％ 的市場份額位居首位。

這里有必要給大家做一下科普。

所謂公有云，通常指第三方提供商為用戶提供的能夠使用的云，一般可通過Internet使用，可能是免費或成本低廉的，核心屬性是共享資源服務，其中AI 公有云市場只是公有云其中一小部分。我們平時所說的“公有云市場”一般就是前者。

2021年 4 月，據(jù)IDC 發(fā)布的《全球及中國公有云服務市場（2020 年）跟蹤》報告顯示，2020 年全球公有云服務整體市場規(guī)模達 3124．2 億美元，同比增長 24．1％，中國公有云服務整體市場規(guī)模達 193．8 億美元，同比增長 49．7％，在全球各區(qū)域中增速最高。

資料來源：《全球及中國公有云服務市場（2020 年）跟蹤》。

其中，AWS、微軟、阿里巴巴、Google、IBM 位居市場前五，共同占據(jù) 77．1％ 的市場份額。此外，IDC 預計，到 2024 年中國公有云服務市場的全球占比將從 2020 年的 6．5％ 提升為 10．5％ 以上。

資料來源：《全球及中國公有云服務市場（2020 年）跟蹤》。

2021年 6 月，據(jù)IDC 發(fā)布上述報告顯示，2020 年中國 AI 公有云服務整體市場規(guī)模達 24．1 億元，占比整體 AI 軟件市場 10．4％。此外，據(jù)IDC 發(fā)布 的2021 年 Q1 中國公有云市場數(shù)據(jù)顯示，IaaS＋PaaS 市場規(guī)模達 46．32 億美元，同比增長 49．10％，其中阿里云排名第一，市場份額為 40％；騰訊云、華為云分別位列第二、三名，市場份額均為 11％；而百度智能云未能躋身市場前五，被歸入 Others 行列。

通過對比上述數(shù)據(jù)，我們可以很明確看出，百度所自稱的第一，僅僅是在規(guī)模不到 30 億的智能云服務市場，而在千億規(guī)模的公有云市場中，百度只能算是 “小眾玩家”，根本排不上號。

此外，2018 ～2020 年，百度分別實現(xiàn)智能云服務收入為 30 億元、64 億元和、92 億元，占其同期總營收的比例在 3％ ～8％之間，與阿里云 400 億元及騰訊云近300 億元的年營收比較相形見絀。

毫無疑問，短期內(nèi)百度智能云業(yè)務難以成為營收的核心支柱。

要知道，在2021年二季度財報中，百度用小眾的“AI 公有云市場”去混淆視線，玩轉(zhuǎn)文字游戲，讓大伙誤認為是一般所說的“公有云市場”，這操作，簡直不要太快樂！

02

成也快手，敗也快手

百度繼2019年一季度迎來上市后的首次虧損后，再次陷入虧損的窘境。

此前2016年3月，百度參與快手C輪融資；2020年11月，快手遞交招股說明書中，顯示百度持股比例3．78％；2021年2月，快手成功登陸港股上市，當日開盤報價338港元，較發(fā)行價115港元上漲超190％，收盤時市值超過1．2萬億港元。

真是成也快手，敗也快手！

百度在2021年一季度還因投資快手大賺200億元，但二季度卻同樣因為這筆投資而由盈轉(zhuǎn)虧。

據(jù)富途顯示，快手的暴跌始于2021 年第二季度，5月13日，快手股價從最高點417．8港元／股跌至224港元／股，接近腰斬；7月26日，快手股價跌破發(fā)行價115港元／股；截止8月13日，快手股價報 80．05 港元／股，市值 3330 億港元，距離最高點跌去了 1．4 萬億港元。

資料來源：富途牛牛。

在快手市值“蒸發(fā)”如此迅速的情況下，這也就不難理解百度因投資造成的虧損了。

此外，據(jù)2021年第二季度財報顯示，百度成本與費用為278．87億元，較上年同期的223．9億元增長25％。具體來看，其中，百度成本同比增長21％至159億元；銷售、總務和行政支出同比增長29％至57億元；研發(fā)支出同比增長30％至63億元（約9．73億美元）。

作為科技型企業(yè)，百度研發(fā)投入久居不下，占營業(yè)收入的比例維持在15％以上，甚至在2021年二季度超20％。

03

無人車服務或為下一個增長極

在2021年第二季度財報中，百度首次披露了自動駕駛方面的收入。

事實上，無人車商業(yè)化并非百度突發(fā)奇想，而是經(jīng)過深思熟慮。

此前百度就已經(jīng)公布了 Apollo 三條商業(yè)化路徑：為主機廠提供 Apollo 自動駕駛解決方案、百度造車和無人車服務，或為其下一個增長極。

目前阿波羅 ACE 智能交通的覆蓋范圍已經(jīng)增長到 20 個城市，合同金額超過 1000 萬元，比 2020 年增長了 4 倍。所謂阿波羅 ACE 系統(tǒng)，是值自動駕駛、車路協(xié)同、高效出行，包括多套智慧交通解決方案。

在測試里程與測試資質(zhì)方面，百度智能駕駛技術繼續(xù)領跑行業(yè)。Apollo L4 累計自動駕駛測試里程超 1200 萬公里，同比增長 152％；測試資質(zhì)方面，百度 Apollo 已獲得 278 張自動駕駛測試牌照，并成為第一家獲得北京無人化路測（第二階段）通知書的公司。

此后2021年 6 月，百度 Apollo還 推出了第 5 代共享無人車 Apollo Moon，并首次向外界公布了無人車成本為 48 萬。

值得一提的是，無人車成本要遠低于目前行業(yè)無人車造車成本，進而將無人車服務每公里成本進一步削減 60％。在運營的過程中，百度無人車服務用戶滿意度始終保持在高水平，用戶評分達 4．9 分（滿分 5 分）。

目前，百度的無人駕駛已經(jīng)在長沙、滄州、北京、廣州共 4 個城市面向公眾開放約車服務，是目前中國開放試運營城市數(shù)量最多的自動駕駛公司。截至 2020 年末，百度的無人車服務已經(jīng)服務乘客超過 43 萬人次，并將于未來 2～3 年內(nèi)，計劃將無人車服務擴充到 30 城、300 萬用戶、3000 輛車，繼續(xù)領跑中國的無人車服務市場。

綜合來看，雖然百度在智能云服務市場位居首位，備受資本青睞，但在千億規(guī)模的公有云市場中只能算是 “小眾玩家”；同時2021年Q2實現(xiàn)營收同比增長2成，多項指標均超市場預期，但因所投資的快手在港股持續(xù)下跌，市值縮水，使得對長期投資價值有所調(diào)整，與此同時成本與費用增長，最終致使其由盈轉(zhuǎn)虧；疊加發(fā)力無人車服務，或為其下一個增長極，但仍面臨較大的額不確定性。毋庸置疑的是，上述因素短期內(nèi)不可消除，百度今后經(jīng)營面臨較大不確定性。

目前互聯(lián)網(wǎng)生活服務已經(jīng)極為完善，百度又該如何轉(zhuǎn)型？