大盤全天震蕩分化，滬指小幅反彈，創(chuàng)業(yè)板指延續(xù)調(diào)整創(chuàng)年內(nèi)新低。

盤面上，AI概念股繼續(xù)活躍，CPO方向領漲，東田微、金百澤20CM漲停；游戲股盤中異動，順網(wǎng)科技20CM漲停，凱撒文化、名臣健康漲停。中字頭個股午后一度拉升，中國石油、中國石化漲超5%。電力股集體大漲，華電國際、桂東電力、恒盛能源等多股漲停。腦機接口概念股開盤大漲，愛朋醫(yī)療、三博腦科、新智認知等漲停。板塊方面，腦機接口、CPO、PCB、手機游戲等板塊漲幅居前。

下跌方面，新能源賽道股持續(xù)調(diào)整，天合光能跌超10%，鈞達股份、派能科技等跌超7%。電商、TOPCON電池、一體化壓鑄、汽車整車等板塊跌幅居前�？傮w上個股跌多漲少，兩市超3200只個股下跌。

截至收盤，滬指漲0.28%，深成指跌0.8%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.14%。滬深兩市今日成交額9208億，較上個交易日放量1003億。北向資金全天凈買入14.37億元，其中滬股通凈買入3.57億元，深股通凈買入10.8億元。

01

中國石油大漲7%

今日，市場延續(xù)弱勢，但AI和“中特估”兩大主線均迎來反彈。

首先，AI硬件端和應用端都大漲。

硬件端，光模塊板塊依舊表現(xiàn)最搶眼，東田微、金百澤均迎來20%漲停；PCB板塊中，一博科技20%漲停；服務器板塊中，順網(wǎng)科技20%漲停。消息面上，人工智能領域近期利好頻現(xiàn)，工信部副部長王江平日前表示，將前瞻布局人工智能、web3.0、先進計算、6G等未來產(chǎn)業(yè)，在新賽道上形成新競爭力。

應用端，游戲板塊盤中暴力拉升，巨人網(wǎng)絡、名臣健康等個股漲停。消息面上，英偉達官網(wǎng)宣布，為游戲提供定制化AI模型代工服務Avatar Cloud Engine（簡稱ACE）。ACE通過AI技術，讓游戲NPC（非玩家角色）變得更加智能，能夠進行自然語言交互。

其次，另一主線“中特估”概念今日也迎來反彈。

電力板塊領漲兩市，華電國際、桂東電力、世貿(mào)能源等紛紛漲停；石油板塊內(nèi)，“三桶油”均上漲，中國石油漲超7%，中國石化漲超5%，中國海油漲超2%。

近期，“中特估”、“一帶一路”的催化，使低估值藍籌股特別是以上證50為代表的方向成為資金關注焦點，這些資產(chǎn)，如金融股、高速公路、港口、電力、石油等，從底層資金配置邏輯來看，此類高股息資產(chǎn)的“中特估”成為諸多低風險偏好資金的優(yōu)選項。

光大證券發(fā)布研報稱，在國企改革深化的背景下，“三桶油”加強資本市場溝通，大力推進分紅、定增、大額回購等工作，得到了市場的廣泛關注，高分紅為公司的投資價值筑基，“三桶油”業(yè)績的新臺階將有效驅(qū)動ROE的長期改善。一方面堅決看好“三桶油”作為我國能源安全支柱企業(yè)的價值，另一方面從業(yè)績、現(xiàn)金流、分紅的角度看好“三桶油”的長期投資價值。

02

四大指標暗示A股底部

自今年4月18日以來，A股出現(xiàn)了較為明顯的調(diào)整，滬指跌幅超5%，深成指、創(chuàng)業(yè)板指跌幅超過8%。多重因素導致了近期較為明顯的調(diào)整，具體而言主要有以下三個原因：

首先，經(jīng)濟數(shù)據(jù)的環(huán)比動能修復不及預期，企業(yè)盈利修復的幅度不及預期，在年報和一季報季披露期造成了調(diào)整；其次，美元走強、人民幣兌美元階段性小幅調(diào)整，導致外資階段性流出；最后，熱門板塊調(diào)整，部分資金套現(xiàn)離場，活躍資金暫時停止流入。

隨著市場持續(xù)變化，招商證券指出，三個原因近期都迎來了轉機，A股“N”型走勢的最后一個拐點或?qū)⒊霈F(xiàn)，進入一輪上行趨勢，盛夏攻勢雖有推遲但不會缺席。具體而言：

首先，4月工業(yè)企業(yè)盈利來看，盡管增速仍承壓，但積極因素也在逐漸顯現(xiàn)，后續(xù)隨著庫存的持續(xù)去化，產(chǎn)銷比開始提升，疊加第三產(chǎn)業(yè)的復蘇，整體盈利有望逐漸改善，對上市公司盈利帶來正向驅(qū)動。

其次，隨著通脹數(shù)據(jù)緩慢下行，美聯(lián)儲在6月可能會結束加息，并在下半年至少走向擴表。美債收益率和美元指數(shù)持續(xù)走強的壓力將會緩解。

最后，由于本輪圍繞語言大模型的人工智能創(chuàng)新浪潮堪比1990年互聯(lián)網(wǎng)和2009年開始的移動互聯(lián)網(wǎng)浪潮，產(chǎn)業(yè)趨勢在，事件催化在，市場的熱度開始逐漸回升，除此之外，盡管市場處在調(diào)整區(qū)間，但是ETF持續(xù)迎來大幅流入，也是市場資金面的重要支撐。

從A股本身走勢看，當前市場也已經(jīng)出現(xiàn)顯著的底部特征。

第一，滬深300指數(shù)前向市盈率重新回到10倍水平，處于歷史偏低位置，同時股權風險溢價上升至均值上方0.8倍標準差的位置，表明當前投資者風險偏好較低；第二，結合經(jīng)濟預期變化，10年期國債收益率近期跌至2.69%，已經(jīng)接近2022年10月底股市階段底部時期位置；第三，近期兩市日成交額跌至8100億元以下，按自由流通市值對應換手率跌至2%以下，已經(jīng)進入A股歷史換手率偏底部區(qū)域；第四，近期新基金發(fā)行遇冷，5月基金發(fā)行數(shù)金25只，發(fā)行份額207.47億份，創(chuàng)下2015年9月以來新低，這往往也是A股歷史常見的一些偏底部特征。

綜合來看，目前指數(shù)的快速回落，已經(jīng)引至部分指標初步提示A股偏底部特征。由于“市場底”一般會領先“業(yè)績底”和“經(jīng)濟底”，所以市場在進入牛市第一年時，在第二個季度大多會面臨經(jīng)濟恢復不及預期的問題。結合對2022年10月底以來全A指數(shù)走勢的觀察，信達證券策略首席分析師樊繼拓指出，股市這一次調(diào)整大概率已經(jīng)接近尾聲，下半年將會迎來較好的指數(shù)抬升行情。

03

貨幣政策有望發(fā)力

隨著A股底部逐漸確認，未來市場重拾升勢的契機在哪？綜合市場觀點，重點要關注是否有增量政策。事實上，近期政策端已經(jīng)釋放了諸多積極信號，后續(xù)A股有望迎來更多利好。

首先，5月29日消息，央行公告，為提高銀行永續(xù)債的市場流動性，支持銀行發(fā)行永續(xù)債補充資本，5月29日（周一）中國人民銀行將開展2023年第五期央行票據(jù)互換（CBS）操作。本期操作量為50億元，期限3個月。因為永續(xù)債持有人偏向長期持有，央行此舉實際是為了提高銀行永續(xù)債持有人參與二級市場的積極性，以提高永續(xù)債的流動性。從以往的行情來看，這對銀行股有著非常正面的效果。

其次，國家統(tǒng)計局日前指出，下階段，要著力恢復和擴大需求，進一步提高產(chǎn)銷銜接水平，持續(xù)提振經(jīng)營主體信心，把發(fā)揮政策效力和激發(fā)經(jīng)營主體活力結合起來，推動工業(yè)經(jīng)濟持續(xù)回升向好。此舉或意味著，后續(xù)將有更多擴內(nèi)需政策出臺，隨著各項舉措落實到位，國內(nèi)外需求潛力將進一步釋放，我國經(jīng)濟增長內(nèi)生動力將不斷增強，為市場打造更堅實的基礎。

最后，經(jīng)濟日報今日刊文指出，貨幣政策仍需進一步發(fā)力。據(jù)經(jīng)濟日報報道，我國經(jīng)濟持續(xù)增長還面臨一些亟待解決的問題，主要表現(xiàn)在固定資產(chǎn)投資不夠充分、房地產(chǎn)投資情緒仍然偏低、工業(yè)企業(yè)盈利能力偏弱等方面。針對此，須從多個角度著手。貨幣政策仍需進一步發(fā)力，總量調(diào)節(jié)和結構性調(diào)節(jié)相結合，提高政策效能，為經(jīng)濟高質(zhì)量復蘇提供持續(xù)動力。這可能會引發(fā)市場對貨幣政策發(fā)力的預期。

不過需要指出的是，后續(xù)A股行情結構分化將會較大，招商證券最新研報指出，市場將會圍繞業(yè)績增速最高和改善斜率最大的方向進行進攻。推薦關注：

①電子領域中消費電子主動持續(xù)去庫，需求出現(xiàn)邊際復蘇跡象；②通信行業(yè)盈利較為穩(wěn)健且?guī)齑娴臀�，而資本開支結構出現(xiàn)優(yōu)化，助推行業(yè)景氣向上；③地產(chǎn)鏈消費中家電、裝修建材、家居庫存落入極低水平，資本開支意愿偏低，而竣工好轉驅(qū)動其需求提升。

此外，醫(yī)藥、自動化設備、基礎建設、航空機場等庫存水平也并不高，需求端持續(xù)改善后景氣度也會有較大的修復空間。從大的產(chǎn)業(yè)趨勢來看，圍繞AI+/數(shù)字經(jīng)濟/先進制造/自主可控等領域機會仍將層出不窮。

       原文標題 : “中特估”歸來！三大利好暗示A股底部將至？