文|飛雪

來源|博望財(cái)經(jīng)

人工智能的如火如荼，算力需求隨之大幅增加。而在由專業(yè)的計(jì)算機(jī)硬件制造商和計(jì)算設(shè)備制造商組成的算力硬件廠商“正規(guī)軍”之外，放眼A股市場(chǎng)，從去年開始出現(xiàn)了一股以傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)為主業(yè)的上市公司跨界“玩”算力的“潮流”。

根據(jù)wind AI算力指數(shù)顯示，近20日該指數(shù)區(qū)間漲幅達(dá)到了29.42%。當(dāng)然，A股的這種現(xiàn)象，與全球AI產(chǎn)業(yè)發(fā)展速度緊密相關(guān)。即便是在國(guó)外，資本市場(chǎng)也對(duì)AI算力產(chǎn)業(yè)鏈予以重注，這一點(diǎn)，僅從英偉達(dá)短短半年的走勢(shì)便可見一斑。

不過，像英偉達(dá)這般手握核心技術(shù)的大玩家，以及本土AI芯片供應(yīng)商等專業(yè)廠商，在AI大潮中獲得迅猛增長(zhǎng)無可厚非。但是，對(duì)于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)為主業(yè)的企業(yè)而言，在無技術(shù)、無人才、無供應(yīng)鏈和客戶資源等條件下，選擇跨界“玩”算力，這到底是“海水”還是“火焰”？

01

多重利好加持 AI算力超級(jí)風(fēng)口加速發(fā)酵

一邊是國(guó)外OpenAI帶來的“王炸”sora，引發(fā)新一波的AI大模型開發(fā)熱潮，進(jìn)而推動(dòng)英偉達(dá)繼續(xù)“狂飆”，這一風(fēng)向顯然也讓一些A股公司看在眼里。

另一邊，則是更重大的利好，即，國(guó)務(wù)院國(guó)資委近期召開了“AI賦能 產(chǎn)業(yè)煥新”中央企業(yè)人工智能專題推進(jìn)會(huì)。會(huì)議要求，中央企業(yè)要加快布局和發(fā)展智能產(chǎn)業(yè)；加快建設(shè)一批智能算力中心等。

不僅如此，隨著“新質(zhì)生產(chǎn)力”的崛起和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化調(diào)整，產(chǎn)業(yè)發(fā)展有望走出一條質(zhì)量更優(yōu)、動(dòng)力更充沛的增長(zhǎng)路徑。

上述種種利好，已經(jīng)足以讓A股中的AI算力“風(fēng)起云涌”，這也并不意外。因?yàn)�，還有更多的趨勢(shì)和機(jī)會(huì)，能夠讓上市公司“有理由”“有動(dòng)力”跨界加入到AI產(chǎn)業(yè)鏈的陣營(yíng)中。譬如，新能源汽車產(chǎn)業(yè)在朝智能駕駛、自動(dòng)駕駛發(fā)展，具身機(jī)器人產(chǎn)業(yè)也暗流涌動(dòng)，這些同樣都需要大模型、需要人工智能，進(jìn)而離不開算力支撐。

正是這多重利好的加持，讓AI算力成為超級(jí)風(fēng)口，而且這個(gè)超級(jí)風(fēng)口正在加速發(fā)酵。而這個(gè)過程中，越來越多A股傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)板塊的上市公司已經(jīng)或正在進(jìn)行跨界算力布局，其核心競(jìng)爭(zhēng)力何在？成為主流算力提供商的勝算幾何？隨著AI算力供需矛盾逐步緩和，甚至在業(yè)已閑置的算力現(xiàn)狀下實(shí)現(xiàn)充分的調(diào)度和供應(yīng)上的優(yōu)化，那么，算力本身的需求和成本都會(huì)更趨理性，換言之，即便是英偉達(dá)，也不可能持續(xù)暴漲而沒有盡頭。

因此，短期看算力確實(shí)是當(dāng)前AI產(chǎn)業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)需求，而且供應(yīng)相對(duì)失衡甚至芯片短缺。但是，長(zhǎng)遠(yuǎn)看，算力還會(huì)是伴隨AI一路成長(zhǎng)的超級(jí)風(fēng)口嗎？可以篤定的是，AI一定會(huì)持續(xù)走熱，會(huì)在幾乎所有產(chǎn)業(yè)中生根發(fā)芽、枝繁葉茂。但是作為基礎(chǔ)設(shè)施的算力，會(huì)在芯片及算力的供需矛盾解決之后，變成一個(gè)新時(shí)代的“傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)”。屆時(shí)，這些跨界算力的A股公司將如何走下去？去追逐下一個(gè)熱點(diǎn)，還是ALL IN在這場(chǎng)跨界之中？

這些都還不是最為嚴(yán)重的問題。一個(gè)現(xiàn)實(shí)問題是，追風(fēng)口、跨熱點(diǎn)的同時(shí)，能否同步實(shí)現(xiàn)AI算力布局的快速推進(jìn)和具體落地？如果在跨界布局這個(gè)重大戰(zhàn)略決策上，無法深入執(zhí)行下去，那么，這種跨界到底是“海水”還是“火焰”？外行真能吃下離不開核心技術(shù)和供應(yīng)鏈強(qiáng)勢(shì)資源所支撐的這口算力“香餑餑”嗎？

02

A股公司扎堆跨界算力 外行逆襲的“香餑餑”？

盡管“外行領(lǐng)導(dǎo)內(nèi)行”向來有著天然的不合理性，但從已經(jīng)跨界算力的A股公司短期內(nèi)表現(xiàn)來看，卻可謂激起了一些浪花。

“截至3月6日收盤，近7個(gè)交易日，安奈兒連收7個(gè)漲停板，股價(jià)也突破20元大關(guān)，逼近了去年因抗病毒面料炒作的高點(diǎn)……”當(dāng)日盤后，“證券之星”便以《三問安奈兒跨界算力》為題，對(duì)其跨界算力布局中是否存在“蹭概念為減持”、“連續(xù)多年虧損”、“十倍溢價(jià)收購”發(fā)問。

作為一家主營(yíng)童裝的服裝企業(yè)，事實(shí)上，安奈兒從2023年12月15日盤后發(fā)布公告、開始跨界算力的那一刻開始，就持續(xù)引發(fā)各方質(zhì)疑。其中，在公告發(fā)布的次日，深交所便緊急下發(fā)關(guān)注函。

盡管在深交所規(guī)定的最后時(shí)限，安奈兒以46頁回函詳解收購合理性，但關(guān)于這家傳統(tǒng)服裝企業(yè)跨界算力的疑云依舊籠罩、質(zhì)疑聲音仍在繼續(xù)。

就在今年3月6日，安奈兒股價(jià)連續(xù)7日漲停之際，該公司披露了股票交易嚴(yán)重異常波動(dòng)暨風(fēng)險(xiǎn)提示性公告。當(dāng)晚，安奈兒再次收到深交所的關(guān)注函。

值得注意的是，在這份關(guān)注函中，深交所特別指出，“截至目前，你公司未披露過該交易的進(jìn)展公告。”除此以外，深交所還要求安奈兒“關(guān)注、核實(shí)相關(guān)事項(xiàng)，確認(rèn)是否存在應(yīng)披露而未披露的重大信息，公司基本面是否發(fā)生重大變化；詳細(xì)說明近期接待機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者調(diào)研的情況，是否存在違反公平披露原則的事項(xiàng)；并核查公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員及其直系親屬是否存在買賣你公司股票的行為，是否存在涉嫌內(nèi)幕交易的情形。”

無獨(dú)有偶，同樣因跨界算力而收到深交所關(guān)注函的，還有染料龍頭企業(yè)安諾其。數(shù)據(jù)顯示，今年2月7日安諾其披露跨界算力以來，自2月7日至2月21日，安諾其股價(jià)累計(jì)上漲幅度超103%。

2月21日當(dāng)天，深交所緊急向安諾其下發(fā)了一份“更加沉甸甸”的關(guān)注函，要求公司說明跨界涉足新業(yè)務(wù)的原因，是否存在炒概念、蹭熱點(diǎn)的情形。

深交所要求安諾其，結(jié)合問題回復(fù)以及公司目前主營(yíng)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)情況、未來發(fā)展戰(zhàn)略等，說明跨界涉足新業(yè)務(wù)的原因、必要性，本次交易事項(xiàng)決策是否審慎、是否有利于保護(hù)上市公司及投資者利益，是否存在炒概念、蹭熱點(diǎn)的情形，并充分提示相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。此外，還要求公司說明是否存在涉嫌內(nèi)幕交易的情形，未來6個(gè)月內(nèi)是否存在減持計(jì)劃等。

幾乎與安奈兒一樣，在深交所規(guī)定的最后時(shí)限，安諾其方才披露了對(duì)深交所的關(guān)注函的回復(fù)，表示收購還處在盡調(diào)階段，標(biāo)的公司去年?duì)I收3000萬元。盡管如此，外界對(duì)安諾其的跨界同樣質(zhì)疑未消。

對(duì)這兩家A股上市公司今年跨界算力引發(fā)的股價(jià)異常波動(dòng)及收到深交所關(guān)注函等，網(wǎng)友紛紛用“閃崩”、“熄火”等予以形容。而關(guān)于這兩家傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)板塊的上市公司接下來在跨界算力的賽道上將面臨更多“海水”還是“火焰”，我們不妨拭目以待。

此外，同樣因?yàn)?ldquo;大尺度”跨界算力而被深交所發(fā)出關(guān)注函的，還有屢次跨界失敗的群興玩具。

深交所要求群興玩具說明開展項(xiàng)目的立項(xiàng)、論證及籌劃過程，以及跨界投資的必要性、合理性，可能對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的不利影響及相關(guān)應(yīng)對(duì)措施。并要求群興玩具說明還需在人才、技術(shù)、設(shè)備、營(yíng)銷等方面的具體投入情況，結(jié)合公司的貨幣資金、財(cái)務(wù)狀況、融資能力、融資安排、預(yù)計(jì)投資進(jìn)度等，說明開展算力租賃業(yè)務(wù)是否具有可行性，是否已具備明確的資金來源。深交所還特別要求群興玩具核查公司及相關(guān)方是否存在利用本次交易事項(xiàng)炒作股價(jià)、違規(guī)買賣公司股票，以及是否存在蹭“算力租賃”熱點(diǎn)概念的情形。

更多的A股傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)板塊上市公司跨界算力被監(jiān)管的事例就不在一一列舉，僅從上述三家上市公司收到的深交所關(guān)注函來看，監(jiān)管部門顯然已經(jīng)關(guān)注到了A股市場(chǎng)中有一些上市公司的跨界算力布局，存在“蹭熱點(diǎn)概念”的情形。而同樣質(zhì)疑這種跨界的，還有廣大的投資者和網(wǎng)友。

可以說，一旦上市公司公告了跨界算力，那么就相當(dāng)于開始了一場(chǎng)“時(shí)髦的網(wǎng)戀”，而如何避免“見光死”？這不僅是一些公司面臨的重大考題，甚至對(duì)一些企業(yè)而言，是一場(chǎng)生死攸關(guān)的冒險(xiǎn)之旅。追時(shí)髦、蹭熱點(diǎn)容易，但要將需要偌大資金投入的算力項(xiàng)目真正落地，就不那么簡(jiǎn)單了，尤其是在強(qiáng)調(diào)“契約精神”的今天，不管多大規(guī)模的上市公司，都應(yīng)該為自己的一紙公告負(fù)責(zé)到底。

03

AI成“彎道超車”的歷史性機(jī)遇，誰能踩中風(fēng)口持續(xù)領(lǐng)跑？

風(fēng)口面前，誰都想去“賣鏟子”掘金。但前提是，必要有質(zhì)量過硬的鏟子。雖然目前以大模型訓(xùn)練為主、加上各種人工智能的研發(fā)需求，帶來了較大的算力缺口，的確可以靠“賣鏟子”盈利。

然而，以算力租賃業(yè)務(wù)為主的算力布局中，來自傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的上市公司，無論是否存在蹭熱點(diǎn)概念，都面臨無技術(shù)、無人才、無采購經(jīng)驗(yàn)，以及資金實(shí)力是否足以支撐后續(xù)的持續(xù)投入，是這些企業(yè)不得不面臨的問題。

僅以算力服務(wù)器的采購來說，沒有經(jīng)驗(yàn)、缺少資源優(yōu)勢(shì)的傳統(tǒng)企業(yè)，如何高效采購到所需的高性能GPU芯片組件尖端設(shè)備，難度日趨增大。而對(duì)于“外行”來說，要快速組建成規(guī)模的軟硬一體的全功能GPU先進(jìn)計(jì)算統(tǒng)一系統(tǒng)架構(gòu)的算力服務(wù)，更難上加難。

一個(gè)例子是，就連早就跨界算力的蓮花健康在今年1月30日的公告顯示，其在去年9月份采購的330臺(tái)算力設(shè)備，僅交付了12臺(tái)，截至公告日，剩余318臺(tái)GPU系列服務(wù)器尚未交付。不難看出，即便是有了采購的門路，也不見得能及時(shí)拿到相當(dāng)規(guī)模的設(shè)備。這就是當(dāng)前尖端設(shè)備的采購難題所在。

而只有能用高昂的資金投入，采購到一批擁有高性能（訓(xùn)練性能為主）GPU芯片搭載的尖端設(shè)備，再打造軟硬一體的全功能GPU先進(jìn)計(jì)算統(tǒng)一系統(tǒng)架構(gòu)，加上整個(gè)算力業(yè)務(wù)鏈條上所需的各種人才、技術(shù)、客戶資源、長(zhǎng)久的資金投入等，也不過只是構(gòu)成了準(zhǔn)入門檻而已。

換言之，做到這一步，只能算是有了“鏟子”。但是如何去“賣鏟子”，賣給誰，如何誰，都是需要相關(guān)專業(yè)經(jīng)驗(yàn)和資源優(yōu)勢(shì)的。作為從其他行業(yè)“大尺度”跨界而來的“外行”，如何快速、批量賣出“鏟子”，實(shí)現(xiàn)持續(xù)的盈利？可以說，難度其實(shí)相當(dāng)于是這家企業(yè)進(jìn)入了一個(gè)完全陌生的領(lǐng)域，除了有一些資金儲(chǔ)備外，所有的流程都需要自己走一遍，這個(gè)過程中隨時(shí)都有風(fēng)險(xiǎn)，既有來自專業(yè)玩家的排擠風(fēng)險(xiǎn)，更大可能是自己無法跟上AI時(shí)代的發(fā)展，進(jìn)而在算力這一新基建上走著走著就“掉隊(duì)”了。

的確，AI是各行各業(yè)的企業(yè)“彎道超車”的歷史性機(jī)遇，但誰能踩中風(fēng)口持續(xù)領(lǐng)跑，并不僅僅是跨界算力這一條路可走，更不能說即便不是蹭算力租賃的熱點(diǎn)概念，而是擁有轉(zhuǎn)型決心，但算力市場(chǎng)的未來，和AI的未來，并不一定成完全正相關(guān)的發(fā)展趨勢(shì)。而且，作為新基建，算力的供應(yīng)模式、運(yùn)營(yíng)模式乃至技術(shù)架構(gòu)等，都隨時(shí)可能發(fā)生大幅迭代，如果無法應(yīng)對(duì)這種不斷迭代的行業(yè)特征，同樣不可能在這個(gè)賽道持續(xù)領(lǐng)跑。

而真正能在算力賽道持續(xù)發(fā)展的企業(yè)，無外乎是浪潮這樣的“專業(yè)戶”，再就是真正有能力并購到一家甚至幾家比浪潮體量小、但也擁有專業(yè)能力的“專業(yè)戶”級(jí)別的企業(yè)，進(jìn)而持續(xù)的投入資金重注未來。唯有如此，方才是在算力賽道上能實(shí)現(xiàn)成功跨界，并且持續(xù)狂奔的“贏家”。

       原文標(biāo)題 : A股公司跨界算力屢收“關(guān)注函”，“蹭熱點(diǎn)”還是有“干貨”？