文/樂(lè)居財(cái)經(jīng) 付魁

三次被中止，三次被恢復(fù)，致歐科技科技股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“致歐科技”）的IPO進(jìn)程有些波折。

如同上市進(jìn)程一般，致歐科技的凈利潤(rùn)也是起伏不定。日前，致歐科技再次更新了招股書(shū)，2022年凈利潤(rùn)為2.5億元，與2021年的2.4億元相比，略有上漲，但與2020年的3.8億元相比依舊處于業(yè)績(jī)低谷處。

致歐科技的收入很大一部分來(lái)自海外，海運(yùn)費(fèi)是影響凈利潤(rùn)的原因之一。招股書(shū)顯示，致歐科技海運(yùn)費(fèi)占主營(yíng)業(yè)務(wù)成本比例從2020年的6.83%增加到2022年的16.58%。

海運(yùn)費(fèi)占比增加一方面能說(shuō)明致歐科技的成本在增加，擠壓毛利率、影響凈利潤(rùn)；另一方面，也從側(cè)面印證經(jīng)營(yíng)規(guī)模在擴(kuò)大。而在此次上市的募集資金使用上，致歐科技將很大一部分投入到倉(cāng)儲(chǔ)物流體系擴(kuò)建項(xiàng)目中，而且是占比最大的一個(gè)項(xiàng)目。

“隨著銷(xiāo)售規(guī)模的持續(xù)快速增長(zhǎng)，未來(lái)對(duì)倉(cāng)儲(chǔ)物流服務(wù)能力的需求也會(huì)逐漸提高。”致歐科技在招股書(shū)中如此表示。

倉(cāng)儲(chǔ)物流體系擴(kuò)建項(xiàng)目將投入資金5.17億元，其中產(chǎn)地租賃費(fèi)為2.56億元，占比49.58%。翻閱致歐科技招股說(shuō)明書(shū)可以發(fā)現(xiàn)，其場(chǎng)地均為租賃。

租賃所得的場(chǎng)地在很大程度上增加了致歐科技的資產(chǎn)。招股書(shū)顯示，2021年和2022年，致歐科技的使用權(quán)資產(chǎn)分別為8.93億元、7.94億元，同期的租賃負(fù)債分別為8.17億元、7.33億元。

凈利潤(rùn)反彈乏力

2020-2022年，致歐科技的營(yíng)業(yè)收入分別為39.71億元、59.67億元、54.55億元，凈利潤(rùn)分別為3.80億元、2.40億元、2.50億元，這些收入大部分來(lái)自線上，而線上的收入大部分來(lái)自境外。

據(jù)了解，致歐科技主要通過(guò)亞馬遜、Cdiscount、ManoMano、eBay等海外線上B2C平臺(tái)銷(xiāo)售產(chǎn)品，是主要銷(xiāo)售渠道。

招股書(shū)顯示，致歐科技線上B2C渠道實(shí)現(xiàn)的銷(xiāo)售收入分別為32.91億元、48.15億元、43.31億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為82.93%、80.81%、80.53%。其中，通過(guò)亞馬遜B2C平臺(tái)實(shí)現(xiàn)的銷(xiāo)售收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為71.80%、67.87%、67.61%。

通過(guò)以上平臺(tái)，致歐科技產(chǎn)品的銷(xiāo)售市場(chǎng)主要包括歐洲、北美、日本等國(guó)家和地區(qū)。其中，在北美地區(qū)的銷(xiāo)售收入分別為15.45億元、23.35億元、22.44億元，占當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為38.94%、39.18%和41.73%。

作為一家跨境運(yùn)營(yíng)企業(yè)，匯率和海運(yùn)費(fèi)通常成為關(guān)注的焦點(diǎn)。樂(lè)居財(cái)經(jīng)《家居K線》從招股書(shū)獲悉，致歐科技的匯率和海運(yùn)費(fèi)對(duì)其盈利產(chǎn)生了一定的影響。

招股書(shū)顯示，2020-2022年，致歐科技的匯兌損失分別為414.23萬(wàn)元、7175.21萬(wàn)元和-3938.01萬(wàn)元（負(fù)數(shù)代表收益），占利潤(rùn)總額的比例分別為0.89%、24.03%和-12.75%。

2021年，致歐科技的匯兌損失達(dá)到7000多萬(wàn)元，其也表示對(duì)當(dāng)年的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生較大不利影響，當(dāng)年，致歐科技的凈利潤(rùn)同比下滑36.84%。

2022年，致歐科技的匯兌損失為-3900余萬(wàn)元，在一定程度上拉升了凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)，使得這一年凈利潤(rùn)同比增加4.2%。但與2020年，致歐科技的凈利潤(rùn)還是處于下滑狀態(tài)。究其原因，或與海運(yùn)費(fèi)不無(wú)關(guān)系。

招股書(shū)顯示，2021年，致歐科技?xì)W洲航線、北美航線的海運(yùn)費(fèi)實(shí)際結(jié)算價(jià)的平均價(jià)格較2020年分別上漲了250.82%、102.25%。2020-2022年，致歐科技海運(yùn)費(fèi)占主營(yíng)業(yè)務(wù)成本比例分別為6.83%、15.59%、16.58%，占比逐年增加。

2020-2022年，致歐科技主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為54.78%、49.64%、48.32%，呈現(xiàn)逐年下滑的趨勢(shì)。對(duì)此，致歐科技在招股書(shū)中表示，主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率下滑，主要是海運(yùn)費(fèi)大幅上漲主營(yíng)業(yè)務(wù)成本相應(yīng)增加所致。

租賃場(chǎng)地暗藏風(fēng)險(xiǎn)

據(jù)了解，此次上市，致歐科技擬募集資金14.86億元。其中，3.18億元將用于研發(fā)設(shè)計(jì)中心建設(shè)項(xiàng)目，5.17億元將用于倉(cāng)儲(chǔ)物流體系擴(kuò)建項(xiàng)目，3.51億元將用于鄭州總部運(yùn)營(yíng)管理中心建設(shè)項(xiàng)目，3億元將用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

倉(cāng)儲(chǔ)物流體系擴(kuò)建項(xiàng)目所用募集資金的占比最大。據(jù)了解，該項(xiàng)目擬在東莞、寧波、福州、青島、美國(guó)、德國(guó)、英國(guó)及墨西哥等地建設(shè)倉(cāng)儲(chǔ)物流中心，倉(cāng)儲(chǔ)面積合計(jì)18.1萬(wàn)平方米，而這些場(chǎng)地均通過(guò)租賃方式取得。

招股書(shū)顯示，在倉(cāng)儲(chǔ)物流體系擴(kuò)建項(xiàng)目中，場(chǎng)地租賃費(fèi)所占比重最大，為2.56億元，占倉(cāng)儲(chǔ)物流體系擴(kuò)建項(xiàng)目募集資金使用額的49.58%。

事實(shí)上，致歐科技的經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所均通過(guò)租賃方式取得。數(shù)據(jù)顯示，截至2022年12月31日，致歐科技及其子公司境內(nèi)共有7處租賃的物業(yè)未取得產(chǎn)權(quán)證明，其中共有4處租賃的物業(yè)涉及土地使用權(quán)為集體建設(shè)用地的情形。

通過(guò)租賃方式取得的場(chǎng)地，在一定程度上增加了致歐科技的資產(chǎn)，也在一定程度上增加了負(fù)債。

招股書(shū)顯示，2021年和2022年，致歐科技的使用權(quán)資產(chǎn)分別為8.93億元、7.94億元，占當(dāng)期資產(chǎn)的比重分別為26.07%、22.83%。而在2020年，致歐科技的使用權(quán)資產(chǎn)在招股書(shū)中的顯示為“-”。

此外，隨著租賃場(chǎng)地的增加，致歐科技的租賃負(fù)債也在增加。招股書(shū)顯示，2021-2022年，致歐科技的租賃負(fù)債分別為8.17億元、7.33億元。

而致歐科技也表示，公司及其子公司境內(nèi)承租的該等物業(yè)可能因產(chǎn)權(quán)手續(xù)不完善而存在租賃合同被認(rèn)定無(wú)效、租賃房屋及所在土地因地方城市規(guī)劃等原因被政府征用、拆遷等潛在風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而短期內(nèi)可能對(duì)公司的日常經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生一定影響。

相關(guān)公司：致歐科技

來(lái)源：家居K線

       原文標(biāo)題 : 致歐科技IPO三度擱淺，出海遠(yuǎn)行波折不斷