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英特爾,趕不上AI芯片末班車

作者 | 顧喬安妮 ,編輯|Evan

在最近20年里,英特爾幾乎在每個(gè)關(guān)鍵技術(shù)趨勢(shì)的判斷上都站在了時(shí)代的對(duì)立面。

2021年,帕特·基辛格 (Pat Gelsinger) 剛成為英特爾史上第八位CEO。他上任后為公司提出的第一個(gè)目標(biāo)是,英特爾要在所競(jìng)爭(zhēng)的每一個(gè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域都成為引領(lǐng)者。

3年后,不僅想象中的引領(lǐng)未迎來(lái)、隨著AMD搶占個(gè)人電腦和服務(wù)器市場(chǎng),加之行業(yè)重心由CPU轉(zhuǎn)向更適合AI計(jì)算的GPU,英特爾的市場(chǎng)空間遭受空前擠壓。對(duì)比3年前,英特爾的收入下降了三成以上,現(xiàn)金流轉(zhuǎn)負(fù),債務(wù)超過(guò)500億美元。

帕特·基辛格|圖源:Market Realist

2024年至今,英特爾股價(jià)跌去一半。目前市值912.5億美元,僅約為博通的12%、臺(tái)積電的10.5%、英偉達(dá)的3.3%。

9月,基辛格發(fā)布全員信,開(kāi)啟公司史上最大轉(zhuǎn)型以自救。之前他已經(jīng)宣布裁員1.5萬(wàn)人和削減100億美元開(kāi)支,這一次又做出了一個(gè)更具斷臂求生意義的動(dòng)作:將代工業(yè)務(wù)剝離為一家獨(dú)立的子公司,設(shè)立獨(dú)立董事,將允許外部增資,與英特爾“更加明確地分離和獨(dú)立”。

目前最新的變化是,9月21日,據(jù)華爾街日?qǐng)?bào)和紐約時(shí)報(bào)援引知情人士消息,高通正在和英特爾洽談收購(gòu)事宜,高通尚未對(duì)英特爾提出正式報(bào)價(jià)。兩家公司尚未正式回應(yīng)。

作為曾經(jīng)全球最強(qiáng)大的芯片制造商,同時(shí)也是高端邏輯芯片領(lǐng)域目前唯一一家具備平臺(tái)、架構(gòu)、設(shè)計(jì)、制造實(shí)力的公司,英特爾是如何一步一步走到了今天的境地?

看起來(lái),生成式AI的興起讓英特爾成了時(shí)代巨輪下被碾過(guò)的第一個(gè)巨頭。然而,雪崩時(shí),沒(méi)有一片雪花是無(wú)辜的。過(guò)去的20年里,英特爾連續(xù)做出了4個(gè)與時(shí)代趨勢(shì)相悖的戰(zhàn)略決策。如今包括代工業(yè)務(wù)的分拆等自救措施,更像是英特爾為了留在牌桌上必須打出的一張牌,而且已經(jīng)出得太晚了些。

01

無(wú)法隱瞞的落后

英特爾近期種種調(diào)整,直接原因可以追溯到其8月2日公布的2024年二季度財(cái)報(bào)。

這是一張無(wú)法再繼續(xù)粉飾太平的財(cái)報(bào)。數(shù)據(jù)顯示,英特爾在2024年二季度遭遇了超出預(yù)期的虧損,雖然營(yíng)收較去年同比只是下降了0.9%;但凈虧損達(dá)到16.1億美元,遠(yuǎn)超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期的虧損5.4億美元,更重要的是沒(méi)有收窄趨勢(shì),預(yù)期下一季度虧損將繼續(xù)擴(kuò)大。

凈利潤(rùn)的下降與毛利的下降有關(guān)。英特爾該季度的毛利率為35.4%,遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期的42.1%。英特爾稱,毛利率下降主要由于AI PC產(chǎn)品的增多、晶圓產(chǎn)能的調(diào)整以及其他非核心業(yè)務(wù)費(fèi)用的上升。

英特爾主要服務(wù)于個(gè)人電腦服務(wù)器等微處理器市場(chǎng)。分板塊來(lái)看,英特爾的業(yè)務(wù)板塊包括客戶端業(yè)務(wù)、數(shù)據(jù)中心及AI、網(wǎng)絡(luò)及邊緣域、其所投資自動(dòng)駕駛公司Mobileye和晶圓代工服務(wù)。其中,前兩項(xiàng)占總收入的80%以上。

客戶端業(yè)務(wù)目前是唯一增長(zhǎng)的業(yè)務(wù)板塊,在二季度實(shí)現(xiàn)了74.1億美元的收入,同比增長(zhǎng)了9.3%,但全球PC已是存量市場(chǎng),出貨量增速緩慢。

圖源:Intel

引起外界關(guān)注的是數(shù)據(jù)中心及AI業(yè)務(wù),這一板塊收入為34.06億美元,同比下滑了14.9%,作為對(duì)比,同期英偉達(dá)數(shù)據(jù)中心收入與去年相比增長(zhǎng)了154%,換句話說(shuō),數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)本是英特爾的核心部分,不僅沒(méi)有能實(shí)現(xiàn)預(yù)期的增長(zhǎng),反而出現(xiàn)了收入下滑。與整個(gè)市場(chǎng)對(duì)AI和高性能計(jì)算需求的增長(zhǎng)形成了鮮明對(duì)比,這已經(jīng)足夠證明英特爾在AI浪潮中掉隊(duì)了。

此外,網(wǎng)絡(luò)及邊緣域業(yè)務(wù)收入和Mobileye也均有不同程度的下滑。晶圓代工服務(wù)收入為0.66億美元,如果以晶圓廠的收入標(biāo)準(zhǔn)來(lái)衡量,這種收入幾乎少到可以忽略不計(jì)。

也就是說(shuō),英特爾目前的處境是,業(yè)務(wù)基本盤在萎縮,且在新技術(shù)趨勢(shì)競(jìng)爭(zhēng)里完全落后了。可以預(yù)見(jiàn),隨著AI競(jìng)爭(zhēng)加劇,業(yè)務(wù)主要集中在傳統(tǒng)CPU和服務(wù)器領(lǐng)域的英特爾,市場(chǎng)份額只會(huì)被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手如AMD和英偉達(dá)繼續(xù)侵蝕。

伴隨這份財(cái)報(bào),英特爾宣布,年內(nèi)將裁員1.5萬(wàn)人,相當(dāng)于裁員10%,同時(shí)將從今年第四季度開(kāi)始暫停分紅,這也是英特爾20年來(lái)首次暫停分紅。消息一出,英特爾在一天內(nèi)市值跌了超過(guò)320億美元。

5天后,憤怒的股東們?cè)谂f金山提起了集體訴訟。他們認(rèn)為,英特爾“欺詐性地隱瞞了公司存在的問(wèn)題”,導(dǎo)致了業(yè)績(jī)和股價(jià)的下滑。

02

一誤再誤 

盡管發(fā)起集體訴訟的股東們表示公司的欺騙讓他們措手不及,但事實(shí)上,在生成式AI技術(shù)興起前,英特爾就已經(jīng)掉隊(duì)了。

如果將大公司的發(fā)展比作是一場(chǎng)接力賽,關(guān)鍵決策就相當(dāng)于交接棒,英特爾的宿命在于,在最近20年里,幾乎在之后每個(gè)關(guān)鍵技術(shù)趨勢(shì)的判斷上都站在了時(shí)代的對(duì)立面,于是在每段賽程里都處于追趕狀態(tài),最終掉出了第一梯隊(duì)。

2006年,英特爾當(dāng)時(shí)的管理層做出了第1個(gè)誤判,拒絕了第一代iPhone這個(gè)代工客戶,理由是喬布斯壓到極致的出價(jià)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于英特爾內(nèi)部的成本預(yù)估。從一家上市公司的商業(yè)決策來(lái)說(shuō),這一選擇并非沒(méi)有說(shuō)服力。英特爾當(dāng)時(shí)如日中天,龐大市場(chǎng)份額帶來(lái)了豐厚的利潤(rùn)和資源,這些資源被用來(lái)鞏固其在行業(yè)中的領(lǐng)導(dǎo)地位,更換供應(yīng)商變得成本高昂且充滿風(fēng)險(xiǎn),更無(wú)法接受利潤(rùn)的下滑。

圖源:Los Angeles Times

不過(guò),后來(lái)看,這一選擇代價(jià)過(guò)大:英特爾不僅因此錯(cuò)失了移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)最重要的入場(chǎng)機(jī)會(huì),同時(shí)也給了后來(lái)為蘋(píng)果代工的三星空間,讓其成了未來(lái)最大的芯片代工競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

這種類似的決策錯(cuò)誤反復(fù)上演。英特爾也沒(méi)能抓住ARM架構(gòu)。由于英特爾過(guò)去堅(jiān)持做高性能高功耗的芯片,面對(duì)移動(dòng)市場(chǎng)所需要低功耗芯片需求顯得被動(dòng),也看不到低功耗的ARM架構(gòu)的長(zhǎng)期價(jià)值,這導(dǎo)致了其雖然探索過(guò)ARM架構(gòu),但未深入,最終進(jìn)一步加劇了其在移動(dòng)市場(chǎng)的落后。

如果說(shuō)前兩棒落后時(shí),外界對(duì)英特爾還有彎道超車的幻想,那在對(duì)先進(jìn)制程的爭(zhēng)奪上落后,則成為了公司的分水嶺。

2014年,英特爾和三星都實(shí)現(xiàn)了14納米制程芯片的生產(chǎn),然而,2017年時(shí)臺(tái)積電已經(jīng)推進(jìn)到10納米工藝,而英特爾因?yàn)椴辉敢獠捎米钚碌腅UV光刻技術(shù),導(dǎo)致其10納米產(chǎn)品晚于臺(tái)積電兩年半才推出,這也讓英特爾被臺(tái)積電遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在身后,此后在先進(jìn)制程上掉入了競(jìng)爭(zhēng)梯隊(duì)。

最后一個(gè)錯(cuò)過(guò)的重大技術(shù)趨勢(shì),則是英特爾未能充分重視GPU的發(fā)展。英特爾過(guò)去長(zhǎng)期依賴CPU的成功,形成了慣性思維,未能及時(shí)發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)對(duì)高性能圖形處理的需求。直到2018年,英特爾才開(kāi)始重點(diǎn)關(guān)注GPU業(yè)務(wù),但此時(shí)英偉達(dá)已經(jīng)通過(guò)CUDA平臺(tái)培養(yǎng)了整個(gè)行業(yè)。

這4個(gè)錯(cuò)誤決策之外,英特爾還有一個(gè)遺憾。2017年前后,OpenAI曾經(jīng)主動(dòng)尋求過(guò)英特爾的投資,這筆交易不僅能為英特爾帶來(lái)財(cái)務(wù)上的回報(bào),還可能在戰(zhàn)略上幫助其在AI領(lǐng)域獲得先發(fā)優(yōu)勢(shì)。然而,由于當(dāng)時(shí)的管理層判斷生成式AI技術(shù)短期內(nèi)難以規(guī)模化,英特爾最終與這張生成式AI時(shí)代最重要的船票失之交臂。

同樣也是在2017年,英特爾通過(guò)收購(gòu)Nervana Systems,進(jìn)軍AI專用芯片市場(chǎng)。在之后的幾年間,英特爾也陸續(xù)推出了多個(gè)AI芯片系列,但是這些產(chǎn)品始終未能在市場(chǎng)上激起水花。

從錯(cuò)過(guò)與蘋(píng)果合作的機(jī)會(huì),到忽視ARM架構(gòu)的長(zhǎng)期價(jià)值,再到芯片制程技術(shù)的落后,以及對(duì)GPU發(fā)展的輕視,英特爾的每一步失誤都為其今日的困境埋下了伏筆。這些技術(shù)趨勢(shì)發(fā)展早期,英特爾同樣投入過(guò)預(yù)研,甚至一度身位領(lǐng)先,但是其最終無(wú)法擺脫大公司的業(yè)務(wù)慣性和上市公司對(duì)投資者和股東利益負(fù)責(zé)的束縛失去先機(jī)。到了現(xiàn)任CEO基辛格任內(nèi),英特爾已經(jīng)面臨著巨大的挑戰(zhàn)。

03

基辛格的藥方

 基辛格上任的改革措施,主要可以概括為三點(diǎn),一是縮小芯片制程差距、二是利用美國(guó)政府的政策性補(bǔ)助建設(shè)先進(jìn)晶圓工廠,三是將芯片設(shè)計(jì)與制造環(huán)節(jié)分開(kāi),讓公司變得更輕資產(chǎn)。

從商業(yè)模式來(lái)說(shuō),到了基辛格任內(nèi),英特爾在芯片上的集成設(shè)備制造商模式(IDM)已經(jīng)成為其痛苦的核心。

英特爾是高端邏輯芯片領(lǐng)域唯一一家IDM模式企業(yè)。IDM模式指的是企業(yè)同時(shí)進(jìn)行芯片設(shè)計(jì)、封裝、制造、驗(yàn)證全鏈條環(huán)節(jié),代表企業(yè)有英特爾、三星和德州儀器。

曾經(jīng),英特爾自己設(shè)計(jì)芯片,并由自家工廠制造,從商業(yè)上更有利于控制成本。但是,隨著芯片制程不斷突破,芯片量產(chǎn)的成本和難度也隨之增加。代工廠模式開(kāi)始顯現(xiàn)優(yōu)勢(shì)。臺(tái)積電等代工廠通過(guò)為多家客戶服務(wù)積累經(jīng)驗(yàn),獲得了更多技術(shù)迭代的機(jī)會(huì),隨著高階工藝技術(shù)的逐步成熟并投入量產(chǎn),代工廠能夠?qū)ο冗M(jìn)技術(shù)收取溢價(jià),從而提升其盈利能力。進(jìn)而足夠制程進(jìn)一步的擴(kuò)張和資本支出。

相比之下,IDM模式下英特爾的制造客戶主要是自己,因此限制了其市場(chǎng)適應(yīng)性和技術(shù)創(chuàng)新的空間。英特爾又長(zhǎng)期專注于成熟市場(chǎng),在新興技術(shù)如AI和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的研發(fā)動(dòng)力不足。這反過(guò)來(lái)導(dǎo)致英特爾在制造上更加被動(dòng),沒(méi)有多余的利潤(rùn)投入先進(jìn)制程的研發(fā),逐漸與行業(yè)領(lǐng)先者差距拉大。

過(guò)去兩年,英特爾代工業(yè)務(wù)的營(yíng)收從2022年的274.9億美元下降至2023年的189億美元,經(jīng)營(yíng)虧損則從前一年的52億美元繼續(xù)擴(kuò)大至70億美元。可以預(yù)見(jiàn),如果不采取措施,虧損只會(huì)愈發(fā)嚴(yán)重。

如果從產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)來(lái)看,數(shù)字芯片的設(shè)計(jì)與制造分離幾乎是一種商業(yè)上的必然。首先,數(shù)字芯片的設(shè)計(jì)和制造的分離模式愈發(fā)成熟,很多數(shù)字芯片的設(shè)計(jì)人員甚至不需要懂工藝。其次。高端數(shù)字芯片的制造工藝的研發(fā)成本越來(lái)越高,只有獨(dú)立代工廠能廣泛接單攤薄成本,同時(shí)也可以靠廣泛接單進(jìn)一步鍛煉自己的制造工藝提高良率,IDM廠則不具備這種能力,在競(jìng)爭(zhēng)里天然不占優(yōu)勢(shì)。

2024年一季度,英特爾終于拆分旗下設(shè)計(jì)與制造業(yè)務(wù),業(yè)務(wù)部門變?yōu)?個(gè)產(chǎn)品部門:客戶端計(jì)算事業(yè)部(CCG)、數(shù)據(jù)中心和AI事業(yè)部(DCAI)以及網(wǎng)絡(luò)與邊緣事業(yè)部(NEX)。代工則成為一個(gè)獨(dú)立的運(yùn)營(yíng)部門,也就是Intel Foundary,報(bào)表獨(dú)立核算。

也就是說(shuō),此后晶圓代工業(yè)務(wù)Intel Foundary與Intel的產(chǎn)品部門之間的關(guān)系發(fā)生巨大轉(zhuǎn)變:產(chǎn)品部門可以選擇Intel Foundary以外更具競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的代工廠;Intel Foundary也將可以按市場(chǎng)定價(jià)尋找外部的設(shè)計(jì)客戶,并獨(dú)立核算來(lái)自外部客戶和英特爾產(chǎn)品的收入。

看起來(lái),Intel Foundry 的獨(dú)立,可以為其增大尋找外部客戶的可能性。目的是為了提高資本效率和吸引外部投資。以減少虧損、增厚利潤(rùn)。

但是,這個(gè)設(shè)想也有明顯的缺陷:首先,英特爾現(xiàn)在已經(jīng)面臨嚴(yán)重的技術(shù)和產(chǎn)品落后問(wèn)題,即使是分拆也并未治本;其次,是否真的會(huì)有芯片設(shè)計(jì)公司,放心讓一家同樣具有設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手來(lái)代工自家芯片;最后,基于以上兩點(diǎn),分拆后的代工部分大概率仍會(huì)面臨產(chǎn)能利用不足的問(wèn)題,而設(shè)計(jì)部分則直面外界洶涌的競(jìng)爭(zhēng),也就是說(shuō),兩者分拆后可能變得更加靈活,也可能更加孱弱。

根據(jù)研究機(jī)構(gòu)TrendForce集邦咨詢數(shù)據(jù),2024年二季度,英特爾并未進(jìn)入全球晶圓代工廠營(yíng)收前10名。在過(guò)去一年里,英特爾曾經(jīng)在2023年第三季度短暫上榜,市場(chǎng)份額為1%。

04

收縮自救 

基辛格近期的全員信,最重要的舉動(dòng)就是將英特爾設(shè)計(jì)和代工業(yè)務(wù)分拆得更加徹底。也就是說(shuō),英特爾從之前致力于成為多個(gè)領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)者,到不得不事實(shí)上收縮。

在二季度財(cái)報(bào)發(fā)布后,基辛格已經(jīng)表示,“我們先前是為了回到領(lǐng)導(dǎo)地位,而現(xiàn)在,我們要專注效率。”

除此之外,英特爾接下來(lái)的重要?jiǎng)幼鬟包括:一是擴(kuò)大與亞馬遜云部門(AWS)的合作。英特爾已獲得亞馬遜芯片的制造合同,將使用其最先進(jìn)的 18A 制造工藝(1.8nm節(jié)點(diǎn))為亞馬遜生產(chǎn)定制的AI芯片。

二是與美國(guó)軍方的合作。根據(jù)《芯片法案》,拜登政府將向英特爾額外提供高達(dá) 30 億美元的資金用于“安全飛地”計(jì)劃,這一計(jì)劃旨在擴(kuò)大國(guó)防部的微電子產(chǎn)品供應(yīng)。

圖源:NBC News

三是暫停在波蘭和德國(guó)的部分建廠投資。

基辛格稱,“我們需要將成本結(jié)構(gòu)與創(chuàng)新的運(yùn)營(yíng)策略相融合,實(shí)現(xiàn)運(yùn)營(yíng)方式的根本轉(zhuǎn)型。目前,我們的收入增長(zhǎng)并未達(dá)到預(yù)期目標(biāo),尚未充分利用人工智能等前沿技術(shù)帶來(lái)的機(jī)遇。同時(shí),我們的成本居高不下,導(dǎo)致利潤(rùn)率偏低。”

接下來(lái),決定英特爾走向的關(guān)鍵有兩點(diǎn):一是和亞馬遜的合作、這一合作不僅將成為外界對(duì)英特爾在AI時(shí)代競(jìng)爭(zhēng)力的參考指標(biāo),還將為英特爾帶來(lái)十億美元級(jí)別的收入。

不過(guò),9 月初據(jù)路透社援引知情人士消息,博通(Broadcom)在測(cè)試英特爾最先進(jìn)制程 18A后發(fā)現(xiàn)良率不足以量產(chǎn)。英特爾并未對(duì)此事進(jìn)行置評(píng)。

第二點(diǎn)則是政府的撥款。拜登政府為了重塑美國(guó)半導(dǎo)體制造業(yè),提出了《芯片法案》,英特爾是他們可選擇的僅有的本土廠商之一。今年3月,拜登政府向英特爾給予了高達(dá) 85 億美元的資金。不過(guò),這筆資金尚未事實(shí)上到賬,隨著英特爾制造業(yè)務(wù)的調(diào)整,普遍認(rèn)為撥款也會(huì)發(fā)生變化。

公司已經(jīng)內(nèi)外交困。英特爾的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入近年來(lái)下降明顯,現(xiàn)金流不斷承壓,與此同時(shí),競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手在研發(fā)和市場(chǎng)擴(kuò)張方面的努力從未停歇,逼迫英特爾必須在短時(shí)間內(nèi)推動(dòng)公司從泥沼中走向正循環(huán)。無(wú)論是匆忙推出尚未成熟的高端產(chǎn)品,還是其在歐洲的此前輕易擴(kuò)張、又輕易收縮,都顯示出英特爾在追求快速成功的過(guò)程中陷入了焦慮。

英特爾的種種自救,仍需要時(shí)間檢驗(yàn)。

目前最確定的效果表現(xiàn)在裁員上。英特爾的裁員已經(jīng)進(jìn)行了一半。在全球多個(gè)社交平臺(tái)上,出現(xiàn)了不少?gòu)挠⑻貭?ldquo;畢業(yè)”的帖子。有人憤怒,也有人惋惜。一位幾年前從英特爾離職的從業(yè)者懷念英特爾對(duì)員工的慷慨。他表示,和臺(tái)積電的高強(qiáng)度相比,在英特爾工作有自由也有不錯(cuò)的待遇。不過(guò),正是因?yàn)檫@種太過(guò)安逸的工作環(huán)境,讓他提前感覺(jué)到了危機(jī),并選擇早早離職。

       原文標(biāo)題 : 英特爾,趕不上AI芯片末班車

聲明: 本文由入駐維科號(hào)的作者撰寫(xiě),觀點(diǎn)僅代表作者本人,不代表OFweek立場(chǎng)。如有侵權(quán)或其他問(wèn)題,請(qǐng)聯(lián)系舉報(bào)。

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