美元狂潮下全球股市怎樣舞動(dòng)?
自2021年6月起,美元呈現(xiàn)持續(xù)走強(qiáng)之勢(shì),其指數(shù)從90點(diǎn)攀升至2022年9月的114點(diǎn),創(chuàng)下超過(guò)二十年的新高。至今,美元指數(shù)仍然穩(wěn)定在106點(diǎn)的高位。這一走勢(shì)主要源于美國(guó)經(jīng)濟(jì)的超預(yù)期復(fù)蘇、通脹的持續(xù)存在以及美聯(lián)儲(chǔ)的連續(xù)加息措施,這些因素共同提升了全球投資者對(duì)美元資產(chǎn)的偏好。
歷史經(jīng)驗(yàn)證明,美元的超級(jí)周期往往會(huì)伴隨著新興經(jīng)濟(jì)體的危機(jī),比如上世紀(jì)80年代的拉丁美洲債務(wù)危機(jī)和90年代的亞洲金融危機(jī)。因此,一些市場(chǎng)觀察者擔(dān)憂(yōu),美元的強(qiáng)勁走勢(shì)可能會(huì)對(duì)全球股市造成壓力,特別是使A股陷入低谷。然而,自疫情爆發(fā)以來(lái),美元和美國(guó)股市的表現(xiàn)均相當(dāng)強(qiáng)勁。今年,一些亞洲國(guó)家的股市也紛紛創(chuàng)下新高。值得注意的是,歷史數(shù)據(jù)顯示中國(guó)股市的大幅上漲與美元的強(qiáng)勢(shì)往往是同步出現(xiàn)的。因此,千際投行認(rèn)為,將美元的強(qiáng)勢(shì)視為全球股市受壓的唯一原因,特別是將中國(guó)股市的低迷歸咎于美元升值,可能是過(guò)于片面的解釋。
強(qiáng)勢(shì)美股、美元與美債:多重因素交織下的全球金融賽道
近期,美股、美元和美債的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)在全球金融市場(chǎng)中相當(dāng)罕見(jiàn)。10年期美債收益率從年初的3.8%暴漲至現(xiàn)在的4.8%,期間甚至突破了5%這一重要關(guān)口。與此同時(shí),美元指數(shù)保持在106點(diǎn)的高位,納斯達(dá)克指數(shù)今年的漲幅也超過(guò)了20%。這種現(xiàn)象主要受到美國(guó)經(jīng)濟(jì)、通脹和貨幣政策等多方面因素的推動(dòng)。
首先,美國(guó)的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)得相當(dāng)不錯(cuò)。今年以來(lái)的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)均大幅超出預(yù)期,例如9月份非農(nóng)部門(mén)新增了33.6萬(wàn)個(gè)職位,零售銷(xiāo)售環(huán)比增長(zhǎng)0.7%,工業(yè)生產(chǎn)環(huán)比增長(zhǎng)0.3%。值得一提的是,三季度美國(guó)GDP的環(huán)比折年率達(dá)到了4.9%,是自2021年底以來(lái)的最高水平。
其次,通脹率的持續(xù)升高也是一個(gè)不容忽視的因素。9月份美國(guó)的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)同比增長(zhǎng)3.7%,超出了3.6%的預(yù)期,主要是由于油價(jià)的反彈、房租的緩慢下降以及夏季旅游需求的增加。這些數(shù)據(jù)的發(fā)布使得市場(chǎng)對(duì)12月份加息的預(yù)期升溫。
第三,美聯(lián)儲(chǔ)的鷹派立場(chǎng)也暗示了高利率將持續(xù)一段時(shí)間。9月份的聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)會(huì)議紀(jì)要顯示,貨幣政策的焦點(diǎn)將從”加息的幅度”轉(zhuǎn)向”維持高位的時(shí)長(zhǎng)”,暗示著高利率的維持時(shí)間可能會(huì)比預(yù)期更長(zhǎng)。
第四,地緣政治沖突也為全球資本市場(chǎng)增添了不確定性。以巴沖突的突然爆發(fā)導(dǎo)致避險(xiǎn)情緒升溫,進(jìn)而推高了黃金和美元等傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)的價(jià)格。目前,倫敦黃金的價(jià)格也飆升至每盎司2000美元以上。
然而,市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)走勢(shì)的看法仍存在分歧。摩根大通預(yù)測(cè),明年美國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)將逐步放緩,甚至可能出現(xiàn)衰退。但美聯(lián)儲(chǔ)和國(guó)際貨幣基金組織(IMF)似乎對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的前景持較為樂(lè)觀的態(tài)度。尤其是在9月份的FOMC會(huì)議中,美聯(lián)儲(chǔ)將2024年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期上調(diào)至1.5%(前值1.1%),同時(shí)下調(diào)了失業(yè)率預(yù)期至4.1%(前值4.5%),以加強(qiáng)市場(chǎng)對(duì)軟著陸的信心。IMF也將美國(guó)2024年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期從1.0%上調(diào)至1.5%。
雖然美聯(lián)儲(chǔ)加息可能已經(jīng)見(jiàn)頂,且美元的強(qiáng)勢(shì)可能接近尾聲,但由于歐元區(qū)和英國(guó)的經(jīng)濟(jì)前景仍然不容樂(lè)觀,即使美國(guó)經(jīng)濟(jì)明年出現(xiàn)放緩或衰退,歐元和英鎊的頹勢(shì)仍會(huì)支持美元在高位震蕩。當(dāng)前,德國(guó)正深陷能源危機(jī),制造業(yè)連續(xù)收縮,制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)連續(xù)15個(gè)月處于榮枯線以下。IMF也將歐元區(qū)2024年的經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期下調(diào)了0.3個(gè)百分點(diǎn)至1.2%。同時(shí),歐元區(qū)股市的表現(xiàn)也不盡如人意,德國(guó)DAX指數(shù)自年初以來(lái)基本持平,而英國(guó)富時(shí)100指數(shù)則下跌了2.2%。
千際投行認(rèn)為,近期美股、美元和美債的強(qiáng)勢(shì)組合反映了美國(guó)經(jīng)濟(jì)的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)和貨幣政策的穩(wěn)定性。盡管市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的未來(lái)持分歧看法,但歐元區(qū)和英國(guó)的經(jīng)濟(jì)前景相對(duì)暗淡,仍將為美元的高位震蕩提供支撐。此外,地緣政治的不確定性也為傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)提供了上漲動(dòng)力。在此背景下,投資者應(yīng)審慎評(píng)估全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和政策走向,以做出明智的投資決策。
全球經(jīng)濟(jì)新格局:美元強(qiáng)勢(shì)下的亞洲市場(chǎng)表現(xiàn)與展望
近期,美元保持著強(qiáng)勢(shì)的格局,相對(duì)于日元、人民幣及其他新興市場(chǎng)貨幣顯示出明顯的升值,其中以對(duì)日元的升值幅度最為顯著,僅今年日元就已經(jīng)貶值了11%。然而,對(duì)于以出口為主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)體如日本,日元的貶值實(shí)際上孕育了不少機(jī)遇。日元的顯著貶值提升了汽車(chē)等傳統(tǒng)支柱產(chǎn)業(yè)的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力,極大增加了出口金額,從而推動(dòng)了今年二季度的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)超越預(yù)期。同時(shí),日元貶值也成為日本積極推動(dòng)供應(yīng)鏈重構(gòu)的策略動(dòng)力。自2021年起,外國(guó)投資涌入日本半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè),金額已逾140億美元。另外,東京交易所也在推動(dòng)公司治理改革,鼓勵(lì)企業(yè)聚焦于中長(zhǎng)期價(jià)值的提升。這些利好因素共同推動(dòng)了日本股市的上漲,今年的日經(jīng)225指數(shù)已上漲近20%,期間甚至突破了1990年泡沫經(jīng)濟(jì)前的高點(diǎn)。
在強(qiáng)勢(shì)美元的背景下,印度和越南的市場(chǎng)表現(xiàn)也頗為亮眼。疫情之后,企業(yè)更加重視供應(yīng)鏈的安全與韌性而非僅僅追求效率和成本,例如,蘋(píng)果等企業(yè)已加速將手機(jī)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移至越南和印度,促使了供應(yīng)商和配套工廠的遷移。美國(guó)與印度簽署的《美印聯(lián)合聲明》中涵蓋了在半導(dǎo)體、人工智能和太空等領(lǐng)域的合作協(xié)議,旨在提高關(guān)鍵供應(yīng)鏈的穩(wěn)定性和可靠性。隨著越南和印度逐漸成為外商制造業(yè)投資的首選目的地,其資本市場(chǎng)也呈現(xiàn)出活躍態(tài)勢(shì),越南的VN30指數(shù)和印度的SENSEX指數(shù)今年以來(lái)分別上漲了11%和7%。
中國(guó)的情況稍顯不同,產(chǎn)業(yè)鏈的外遷和全球供應(yīng)鏈的重構(gòu)等中長(zhǎng)期因素影響了跨國(guó)公司在華的投資意愿。根據(jù)商務(wù)部的數(shù)據(jù),今年1至9月,外商對(duì)華的實(shí)際投資金額累計(jì)同比下滑超過(guò)8%。同時(shí),國(guó)際貨幣基金組織(IMF)在10月將中國(guó)2024年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期下調(diào)了0.3個(gè)百分點(diǎn)至4.2%,指出房地產(chǎn)危機(jī)可能會(huì)進(jìn)一步加劇。多重因素如基本經(jīng)濟(jì)面的變化和全球產(chǎn)業(yè)鏈的重構(gòu)讓當(dāng)前的市場(chǎng)投資者信心稍顯不足。
千際投行注意到,強(qiáng)勢(shì)美元對(duì)全球貨幣和經(jīng)濟(jì)格局產(chǎn)生了深刻影響。日本和一些新興經(jīng)濟(jì)體通過(guò)調(diào)整策略,成功地抓住了機(jī)遇,進(jìn)一步強(qiáng)化了其在全球產(chǎn)業(yè)鏈中的地位。然而,中國(guó)面臨的挑戰(zhàn)更為復(fù)雜,產(chǎn)業(yè)鏈外遷和全球供應(yīng)鏈重構(gòu)等因素對(duì)跨國(guó)投資和市場(chǎng)信心構(gòu)成了一定的影響。在這個(gè)變動(dòng)中,各國(guó)的應(yīng)對(duì)策略和國(guó)際合作將對(duì)未來(lái)的全球經(jīng)濟(jì)走向產(chǎn)生關(guān)鍵影響。
逆流而上:強(qiáng)勢(shì)美元周期下的中國(guó)股市表現(xiàn)解析
在過(guò)去的數(shù)十年中,全球經(jīng)濟(jì)與金融市場(chǎng)多次見(jiàn)證了美元強(qiáng)勢(shì)周期的影響。有趣的是,在這樣的大背景下,中國(guó)的股市曾兩度展現(xiàn)出耀眼的表現(xiàn)。
首先,回溯至1995至2000年,美元在此期間經(jīng)歷了一個(gè)上升周期。美國(guó)的信息科技革命如一塊巨大的磁鐵,吸引了大量資金回流,投身于直接投資與證券交易的熱潮中。與此同時(shí),其他市場(chǎng),特別是東南亞區(qū)域,卻面臨著資本外流的壓力,泰國(guó)泰銖的貶值更是掀起了一場(chǎng)金融風(fēng)暴,最終波及到日本和韓國(guó)。然而,在這樣的背景下,中國(guó)股市卻走出了一輪令人印象深刻的牛市。上證指數(shù)從1995年初的約600點(diǎn)飆升至2001年的2200點(diǎn)。背后的推動(dòng)力主要來(lái)自中國(guó)的經(jīng)濟(jì)體制改革、加入世界貿(mào)易組織、市場(chǎng)化進(jìn)程的推進(jìn),以及對(duì)外開(kāi)放政策的逐步實(shí)施。政府還通過(guò)設(shè)立證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)、改革上市和交易制度、以及鼓勵(lì)國(guó)有企業(yè)上市等舉措,為市場(chǎng)注入了強(qiáng)有力的政策支持,共同推動(dòng)了市場(chǎng)的繁榮。
其次,2014年,當(dāng)美國(guó)實(shí)施了寬松的貨幣政策以穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)時(shí),歐元區(qū)卻因債務(wù)危機(jī)和經(jīng)濟(jì)放緩面臨困境,導(dǎo)致歐元價(jià)值下滑,從而提升了美元的相對(duì)價(jià)值。同期,A股市場(chǎng)也走出了一輪顯著的牛市,上證指數(shù)從2014年初的約2000點(diǎn)上漲至2015年6月的超過(guò)5000點(diǎn)。這一輪牛市的推動(dòng)力包括了降低利率、擴(kuò)大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資、刺激內(nèi)需、降低證券交易費(fèi)用及推動(dòng)IPO發(fā)行等多方面的政策刺激。
綜上所述,各國(guó)股市的走勢(shì)不僅受到全球經(jīng)濟(jì)和政治影響,更多的是受到國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面、貨幣政策、上市公司的經(jīng)營(yíng)狀況和投資者信心等綜合因素的影響。雖然美元在全球貿(mào)易中扮演著重要角色,但它并不是決定股市走勢(shì)的唯一因素。
千際投行認(rèn)為,中國(guó)股市在強(qiáng)勢(shì)美元周期下的獨(dú)特表現(xiàn),揭示了國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面和政策支持對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)的重要影響。盡管全球經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易環(huán)境對(duì)市場(chǎng)有一定的影響,但國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)政策、市場(chǎng)改革以及投資者信心等因素更為核心。在未來(lái)的全球經(jīng)濟(jì)格局中,各國(guó)的內(nèi)外政策選擇將繼續(xù)成為影響股市走勢(shì)的重要變量。
END
原文標(biāo)題 : 美元狂潮下全球股市怎樣舞動(dòng)?
發(fā)表評(píng)論
請(qǐng)輸入評(píng)論內(nèi)容...
請(qǐng)輸入評(píng)論/評(píng)論長(zhǎng)度6~500個(gè)字
最新活動(dòng)更多
-
限時(shí)免費(fèi)立即試用>> 燧石技術(shù),賦光智慧,超越感知
-
精彩回顧立即查看>> 【線下會(huì)議】OFweek 2024(第九屆)物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)大會(huì)
-
精彩回顧立即查看>> 2024(第五屆)全球數(shù)字經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)大會(huì)暨展覽會(huì)
-
精彩回顧立即查看>> 【線下會(huì)議】全數(shù)會(huì)2024電子元器件展覽會(huì)
-
精彩回顧立即查看>> 三菱電機(jī)紅外傳感器的特性以及相關(guān)應(yīng)用領(lǐng)域
-
精彩回顧立即查看>> 【AI評(píng)選】維科杯·OFweek 2024(第九屆)人工智能產(chǎn)業(yè)大會(huì)評(píng)選
- 1 低空經(jīng)濟(jì)的野望:“復(fù)寫(xiě)”新能源輝煌史?
- 2 國(guó)家制造業(yè)大比拼,山東為何落后了
- 3 這場(chǎng)中央會(huì)議,將如何影響你我的“錢(qián)袋子”?
- 4 醫(yī)療器械格局日新月異,鎳鈦合金何以脫穎而出?
- 5 萬(wàn)洲金業(yè)貴金屬投資領(lǐng)域的信譽(yù)典范,穩(wěn)健投資的堅(jiān)實(shí)后盾
- 6 “小電瓶”怎么選?駱駝蓄電池引領(lǐng)新能源輔助電池新風(fēng)尚
- 7 以革命性突破助力中國(guó)材料科學(xué)邁上新高度——賽默飛發(fā)布新一代球差校正透射電鏡Iliad
- 8 長(zhǎng)春:如何走出“漫長(zhǎng)的冬季”?
- 9 零排放的未來(lái)城市不再是夢(mèng)!恩華特(Envac)全自動(dòng)垃圾收集系統(tǒng)助力城市減少尾氣噪音,空氣質(zhì)量邁上新臺(tái)階!
- 10 躍居高鐵第一省,山東還在密集建出省大通道
- 高級(jí)軟件工程師 廣東省/深圳市
- 自動(dòng)化高級(jí)工程師 廣東省/深圳市
- 光器件研發(fā)工程師 福建省/福州市
- 銷(xiāo)售總監(jiān)(光器件) 北京市/海淀區(qū)
- 激光器高級(jí)銷(xiāo)售經(jīng)理 上海市/虹口區(qū)
- 光器件物理工程師 北京市/海淀區(qū)
- 激光研發(fā)工程師 北京市/昌平區(qū)
- 技術(shù)專(zhuān)家 廣東省/江門(mén)市
- 封裝工程師 北京市/海淀區(qū)
- 結(jié)構(gòu)工程師 廣東省/深圳市