大盤(pán)全天震蕩調(diào)整，三大指數(shù)均小幅下跌。指數(shù)黃白分時(shí)線(xiàn)走勢(shì)明顯分化，題材股表現(xiàn)活躍。

盤(pán)面上，機(jī)器人、減速器概念股持續(xù)大漲，優(yōu)德精密、德恩精工、巨輪智能、聯(lián)誠(chéng)精密、林州重機(jī)等超20股漲停。AI概念股午后反彈，聯(lián)特科技漲超19%再創(chuàng)歷史新高，鼎捷軟件20CM漲停，姚記科技等漲停。通信概念股震蕩走強(qiáng)，東方通信3連板，中興通訊漲超5%再創(chuàng)階段新高。板塊方面，減速器、傳感器、通信設(shè)備、消費(fèi)電子等板塊漲幅居前。

下跌方面，電力、煤炭股陷入調(diào)整，杭州熱電跌停。煤炭、旅游酒店、電力、白酒等板塊跌幅居前�？傮w上個(gè)股漲多跌少，兩市超3100只個(gè)股上漲。

截至收盤(pán)，滬指跌0.22%，深成指跌0.1%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.09%。滬深兩市今日成交額8650億，較上個(gè)交易日縮量232億。北向資金全天凈賣(mài)出76.06億元，其中滬股通凈賣(mài)出46.41億元，深股通凈賣(mài)出29.65億元。

01

機(jī)器人概念“接棒”AI？

近期，機(jī)器人概念的走勢(shì)可以媲美前期的光模塊，儼然有成為新主線(xiàn)的態(tài)勢(shì)。今日，減速器概念指數(shù)今日漲超4%，領(lǐng)漲A股市場(chǎng)，近三日漲幅已近12%。

消息面上，近期機(jī)器人產(chǎn)業(yè)接連迎來(lái)利好。

6月29日消息，近日，北京市人民政府辦公廳印發(fā)《北京市機(jī)器人產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展行動(dòng)方案（2023—2025年）》。其中提出，到2025年，北京市機(jī)器人產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新能力大幅提升，培育100種高技術(shù)高附加值機(jī)器人產(chǎn)品、100種具有全國(guó)推廣價(jià)值的應(yīng)用場(chǎng)景，萬(wàn)人機(jī)器人擁有量達(dá)到世界領(lǐng)先水平。

今年以來(lái)，從中央到地方已經(jīng)出臺(tái)多項(xiàng)支持機(jī)器人行業(yè)發(fā)展的政策，深圳、上海此前也已相繼出臺(tái)產(chǎn)業(yè)政策。

5月31日，深圳市印發(fā)《深圳市加快推動(dòng)人工智能高質(zhì)量發(fā)展高水平應(yīng)用行動(dòng)方案（2023—2024年）》，提到開(kāi)展通用型具身智能機(jī)器人的研發(fā)和應(yīng)用、加快組建廣東省人形機(jī)器人制造業(yè)創(chuàng)新中心等。6月15日，上海市人民政府辦公廳印發(fā)《上海市推動(dòng)制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展三年行動(dòng)計(jì)劃（2023-2025年）》，對(duì)人形機(jī)器人、大模型、算力等多方面作出指引。

機(jī)器人被譽(yù)為“制造業(yè)皇冠頂端的明珠”，近年來(lái)，我國(guó)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速，目前正迎來(lái)升級(jí)換代、跨越發(fā)展的窗口期，為經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展注入了強(qiáng)勁動(dòng)能。中信證券認(rèn)為，行業(yè)政策紅利期延續(xù)，在基本面有拐點(diǎn)、政策有催化、市場(chǎng)有主題的共振下，今年機(jī)器人行業(yè)將迎來(lái)整體性機(jī)會(huì)。

在機(jī)器人、減速器等概念持續(xù)上漲時(shí)，反觀前期最強(qiáng)主線(xiàn)AI概念，在多重利空下雖然有所反彈，但近期漲勢(shì)還是略輸一籌。因此，市場(chǎng)上逐漸出現(xiàn)了“機(jī)器人接力AI行情”的呼聲。

事實(shí)上，AIGC與人形機(jī)器人之間本身是具有邏輯關(guān)系的，二者之間是遞進(jìn)關(guān)系，本質(zhì)都是AI，屬于實(shí)現(xiàn)過(guò)程中的不同層次。ChatGTP背后的大模型是最初級(jí)的技術(shù)層次，而更高一級(jí)的則是具身智能，以人形機(jī)器人為代表。通俗來(lái)講，機(jī)器人（具身智能）即是AI需要的物理載體，AI與機(jī)器人的結(jié)合，將彌補(bǔ)當(dāng)前機(jī)器人在智能性、易用性、經(jīng)濟(jì)性上的短板，有效提升機(jī)器人在各個(gè)行業(yè)的滲透率。

往后看，機(jī)器人概念和AI概念將如何演繹？

財(cái)聯(lián)社評(píng)論認(rèn)為，AI主線(xiàn)方向或已進(jìn)入退潮尾聲階段，但站在短線(xiàn)角度，后續(xù)或存短期修復(fù)反抽機(jī)會(huì)；機(jī)器人方向，在板塊分化后能否進(jìn)一步加強(qiáng)便是機(jī)器人這一題材延續(xù)性的關(guān)注重點(diǎn)，當(dāng)機(jī)器人后續(xù)呈現(xiàn)“弱分化，強(qiáng)回流”的格局下，本輪的機(jī)器人概念的后續(xù)走勢(shì)或更值得期待。

02

增量資金正逢低入市

昨日文章提到，缺乏增量資金，是當(dāng)前市場(chǎng)缺乏賺錢(qián)效應(yīng)的主要原因，近幾日A股成交額跌破萬(wàn)億反映了投資者的謹(jǐn)慎心態(tài)，A股行情修復(fù)的持續(xù)性離不開(kāi)增量資金的支撐。

隨著行情變化，增量資金已有逢低入市的趨向。

首先，多只主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金近期密集宣告成立。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，6月20日以來(lái)，超30只新基金發(fā)布基金合同生效公告，其中多只主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金發(fā)行規(guī)模超過(guò)10億元。中信保誠(chéng)基金、銀華基金、南方基金、易方達(dá)等均有產(chǎn)品發(fā)行，規(guī)模在12億元~24億元不等。

其次，大量資金借助ETF入市，并呈現(xiàn)越跌越買(mǎi)的特征。本周前兩個(gè)交易日，超百億元涌入股票型ETF，尤其是在市場(chǎng)震蕩之際，大量資金申購(gòu)股票型ETF。6月26日，三大股指跌幅均超1%，據(jù)Choice估算，當(dāng)日股票型ETF凈申購(gòu)額超120億元。6月27日，市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)反彈，當(dāng)日股票型ETF凈申購(gòu)額也超過(guò)15億元。華夏、國(guó)泰、易方達(dá)等基金旗下多只ETF產(chǎn)品凈申購(gòu)額均在10億元以上。

與此同時(shí)，一批增量資金“援軍”正在路上。6月26日，首批3只中證國(guó)新央企現(xiàn)代能源ETF已獲批，包括博時(shí)中證國(guó)新央企現(xiàn)代能源ETF、嘉實(shí)中證國(guó)新央企現(xiàn)代能源ETF、工銀瑞信中證國(guó)新央企現(xiàn)代能源ETF，或?qū)⒃?月上旬啟動(dòng)發(fā)行。據(jù)估算，5月以來(lái)已成立的6只“1+N”系列央企指數(shù)產(chǎn)品合計(jì)募集規(guī)模已達(dá)到108億元，疊加最新獲批的3只ETF，更多增量資金有望入市。

此外，基金經(jīng)理也積極自購(gòu)旗下新基金。6月28日，融通基金公告稱(chēng)，基金經(jīng)理萬(wàn)民遠(yuǎn)近期已出資認(rèn)購(gòu)其管理的融通遠(yuǎn)見(jiàn)價(jià)值一年持有期混合型基金 A 類(lèi)100萬(wàn)元，且持有期不少于1年。此前，泉果基金趙詣，南方基金王博、駱帥、張延閩、李錦文、徐志華，華夏基金楊宇等多位基金經(jīng)理均出手自購(gòu)，向市場(chǎng)傳遞積極信號(hào)。

針對(duì)當(dāng)前存量博弈的市場(chǎng)，公募集體發(fā)力和外資回流或許還需要等待一段時(shí)間，但目前已有部分增量資金逢低入市，資金面出現(xiàn)回暖跡象，有望驅(qū)動(dòng)行情修復(fù)的持續(xù)性。

03

A股具備戰(zhàn)略反擊條件

回顧近期A股市場(chǎng)，5月以來(lái)一度遭遇調(diào)整，三大指數(shù)跌幅在3.5%~6%不等。而當(dāng)前，隨著各類(lèi)積極因素陸續(xù)出現(xiàn)、悲觀情緒逐步改善，市場(chǎng)或已進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)偏好回暖驅(qū)動(dòng)的修復(fù)窗口。

首先，從經(jīng)濟(jì)層面來(lái)看，機(jī)構(gòu)普遍預(yù)計(jì)PPI在三季度觸底回升，下半年庫(kù)存周期有望重啟，服務(wù)業(yè)恢復(fù)仍在為就業(yè)和消費(fèi)啟動(dòng)蓄力，改善當(dāng)下生產(chǎn)和消費(fèi)的錯(cuò)配，海外補(bǔ)庫(kù)需求或在四季度恢復(fù)，“一帶一路”國(guó)家需求在年內(nèi)具備托底作用。

其次，從政策層面來(lái)看，貨幣政策仍有寬松空間，地產(chǎn)領(lǐng)域穩(wěn)預(yù)期、穩(wěn)融資政策可期。若貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的逐步疏通，寬貨幣對(duì)股市的影響將由情緒面落實(shí)至流動(dòng)性層面。

基于多重積極信號(hào)，機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，A股已經(jīng)具備戰(zhàn)略反擊條件。

興業(yè)證券全球首席策略分析師張憶東最新觀點(diǎn)稱(chēng)，下半年美國(guó)通脹緩慢下行，高利率環(huán)境將對(duì)四季度經(jīng)濟(jì)形成拖累，美股市場(chǎng)先揚(yáng)后抑，四季度美債十年期收益率有望回到3.5以下。戰(zhàn)略性看多A股和美股的科技行情，思路上：

①多關(guān)注安全發(fā)展格局下A股的三大結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)：第一個(gè)方面，尋找新需求，也就是高技術(shù)領(lǐng)域，聚焦在新科技以及“補(bǔ)短板”的領(lǐng)域，以AIGC、智能駕駛為代表的數(shù)字經(jīng)濟(jì)，將成為需求端的新動(dòng)能。第二個(gè)方面，在低利率時(shí)代，業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)的高股息資產(chǎn)是難得的，可以用類(lèi)債券的配置思路，挖掘優(yōu)質(zhì)傳統(tǒng)行業(yè)的龍頭。第三個(gè)方面，是更少的機(jī)會(huì)，阿爾法的機(jī)會(huì)，就是跌出價(jià)值的績(jī)優(yōu)股。

②四季度之前市場(chǎng)大概率將維持“科技成長(zhǎng)”風(fēng)格，數(shù)字經(jīng)濟(jì)仍將是今年最強(qiáng)的投資主線(xiàn)，且接下來(lái)有望進(jìn)一步擴(kuò)散，甚至?xí)�向先進(jìn)制造的方向擴(kuò)散，半導(dǎo)體、算力、軍工、智能汽車(chē)、機(jī)器人等可以逢低配置。

③地緣政治風(fēng)險(xiǎn)影響下，港股宜被看作債券市場(chǎng)來(lái)長(zhǎng)期配置，可以精選一些央國(guó)企的電信運(yùn)營(yíng)商、能源、公共事業(yè)、保險(xiǎn)、大銀行或少數(shù)央企地產(chǎn)等相關(guān)的港股，特別是股息率持續(xù)數(shù)年在10%以上的，這是港股核心主線(xiàn)。

       原文標(biāo)題 : 主線(xiàn)巨變！A股將有“大反擊”？