江淮汽車，最近的表現(xiàn)得有點(diǎn)搶眼。

先是業(yè)績方面。根據(jù)江淮汽車不久前披露的業(yè)績預(yù)告顯示，上半年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤約2.9億元，同比增長86.86%；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤約7800萬元，和去年同期的虧損2.43億元相比，扭虧為盈。

拉長周期來看，自2020年以來，江淮汽車已經(jīng)連續(xù)4年出現(xiàn)中報(bào)虧損的情況，今年總算走出了虧損的泥潭。

而在業(yè)績之外，江淮汽車的股價(jià)表現(xiàn)則更為亮眼。

自2月份創(chuàng)出階段低點(diǎn)10.26元之后，其股價(jià)便震蕩上行；截至7月25日收盤，江淮汽車股價(jià)報(bào)收19.34元/股，雖然最近股價(jià)有所回落，但不到半年江淮汽車的股價(jià)仍接近翻倍。

當(dāng)然，江淮汽車能有這樣的股價(jià)表現(xiàn)，離不開華為鴻蒙智行概念的加持。不過，想要復(fù)制賽力斯的成功并不容易，畢竟賽力斯自己也“苦熬”了好幾年。

艱難前行

過去幾年，江淮汽車的日子過得并不好。

僅從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來看，江淮汽車已經(jīng)連續(xù)好幾年出現(xiàn)營收下滑的情況了。

具體數(shù)據(jù)方面，2019—2022年，江淮汽車分別實(shí)現(xiàn)營收473.6億、429.1億、403.1億和365.8億，營收增速分別為-5.58%、-9.41%、-6.05%和-9.26%。直到2023年，在低基數(shù)的背景下，江淮汽車的營收才開始“止跌回升”，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)營收450.2億，同比增長了22.97%。

進(jìn)入2024年，江淮汽車延續(xù)著回升的勢頭。一季度，江淮汽車實(shí)現(xiàn)營收112.8億，同比增長4.61%。

到了今年上半年，雖然最新披露的業(yè)績預(yù)告中并沒有透露營收的情況，但在利潤方面，上半年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤約2.9億元，同比增長86.86%；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤約7800萬元，和去年同期的虧損2.43億元相比，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

江淮汽車財(cái)報(bào)預(yù)告中表示，業(yè)績好轉(zhuǎn)的主因是：公司持續(xù)優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)，貸款利息大幅減少，受匯率波動(dòng)影響，匯兌收益大幅增加，使得財(cái)務(wù)費(fèi)用較上年同期大幅減少。

再從銷量數(shù)據(jù)來看，目前江淮汽車依舊面臨著巨大的銷售壓力。根據(jù)其7月6日公布的產(chǎn)銷快報(bào)顯示，上半年江淮汽車乘用車領(lǐng)域SUV、MPV、轎車銷量全部同比下滑。具體來看，江淮汽車上半年SUV車型共計(jì)售出了37,539輛，同比下降37.12%；MPV車型累計(jì)銷量則為8,190輛，同比下降了18.34%；轎車?yán)塾?jì)銷量32,899輛，相比去年同期下降了11.18%。

當(dāng)然了，在更為擅長的商用車領(lǐng)域，江淮汽車的輕中型貨車、皮卡、多功能商用車、客車等產(chǎn)品銷量實(shí)現(xiàn)了同比增長。

例如，輕中型貨車?yán)塾?jì)銷量74496輛，同比增長9.88%；皮卡累計(jì)銷量28621輛，同比增長4.11%；多功能商用車?yán)塾?jì)銷量13376輛，同比增長36.25%；客車?yán)塾?jì)銷量2714輛，同比68.99%。

華為加持

雖然銷量仍不樂觀，但進(jìn)入2024年以來，江淮汽車的股價(jià)卻不斷走高。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，自2月份創(chuàng)出階段低點(diǎn)10.26元之后，其股價(jià)便震蕩上行；截至7月25日收盤，江淮汽車股價(jià)報(bào)收19.34元/股，雖然最近股價(jià)有所回落，但不到半年江淮汽車的股價(jià)仍接近翻倍。至于股價(jià)持續(xù)拉升的原因，無疑跟華為的合作有關(guān)。

據(jù)媒體報(bào)道，7月12日，江淮汽車董事長項(xiàng)興初透露，江淮與華為合作的首款產(chǎn)品現(xiàn)已進(jìn)入整車驗(yàn)證階段，計(jì)劃今年底下線，明年上半年上市。據(jù)悉，生產(chǎn)該車型的工廠也基本建設(shè)完畢，規(guī)劃年產(chǎn)20萬輛。

而華為常務(wù)董事余承東也在公開場合中表示：“華為與江淮合作的產(chǎn)品名稱還沒有定，可能要做百萬級的，非常高端的車型。”

當(dāng)下，市場上對這一款產(chǎn)品的報(bào)道還不多，據(jù)侃見財(cái)經(jīng)梳理的信息，華為與江淮汽車合作的產(chǎn)品系列名為“尊界”，系列的首款車型將會基于X6純電平臺而來，預(yù)計(jì)車長會在5200毫米左右、軸距會在3200毫米左右，售價(jià)將在100萬以上。

誠然，華為與賽力斯的合作確實(shí)取得了不錯(cuò)的成績，根據(jù)公開資料顯示，6月份，AITO問界全系單月交付突破4萬輛，創(chuàng)歷史新高；AITO問界M9車型6月交付1.72萬輛，累計(jì)大定超10萬輛，穩(wěn)坐50萬以上車型銷量第一。

但是，值得思考的是，雖然賽力斯的成績不錯(cuò)，但江淮汽車真的能復(fù)制賽力斯的成功嗎？答案顯然充滿了不確定性。

在分析北汽藍(lán)谷時(shí)，侃見財(cái)經(jīng)就已經(jīng)提過“汽車市場是個(gè)‘金字塔’結(jié)構(gòu)，越往上市場容量越”，北汽藍(lán)谷推出的高端行政級新能源轎車受眾就已經(jīng)有限，而江淮汽車和華為合作推出的首款產(chǎn)品售價(jià)更是在100萬以上，這個(gè)受眾就更加有限了。

其次，正如開頭提到賽力斯自己也“苦熬”了幾年才達(dá)到現(xiàn)在的高度。2022年至2023年，賽力斯僅銷售費(fèi)用就分別高達(dá)48.2億和54.65億，巨額的銷售讓其在2022和2023年分別虧損了38.32億和24.5億。

對比之下，2022年至2023年，江淮汽車的銷售費(fèi)用分別為14.58億和18.32億，截至今年一季度江淮汽車的貨幣現(xiàn)金為131.6億，江淮汽車想要重金投入，顯然壓力稍微有點(diǎn)大，但是從賽力斯的軌跡來說，江淮汽車未來也充滿了各種可能性。

       原文標(biāo)題 : 扭虧為盈，股價(jià)翻倍！江淮汽車否極泰來