茅臺(tái)的醫(yī)療事業(yè)，做得是越來越紅火了。

據(jù)財(cái)經(jīng)雜志報(bào)道，遵義醫(yī)科大學(xué)茅臺(tái)醫(yī)院將在2021年6月建成投用。按照計(jì)劃，茅臺(tái)醫(yī)院將在4月底完成所有土建和外裝，5月底完成內(nèi)裝。按照茅臺(tái)的目標(biāo)，這家醫(yī)院將按國際化標(biāo)準(zhǔn)打造，最終成為“貴州第一，全國知名”的三甲醫(yī)院。

為此，茅臺(tái)已經(jīng)在花重金招募醫(yī)師，從茅臺(tái)集團(tuán)的官網(wǎng)上可以看到，茅臺(tái)醫(yī)院主任醫(yī)師的年收入高達(dá)60萬元，僅比茅臺(tái)集團(tuán)總經(jīng)理李保芳的薪酬低了約20萬元。

根據(jù)茅臺(tái)此前公布的數(shù)據(jù)顯示，為打造這棟三甲標(biāo)準(zhǔn)醫(yī)院，茅臺(tái)集團(tuán)投入了19．42億元的資金，規(guī)劃中包括一棟19層的綜合樓、一棟12層的專家樓，另外還有一棟10層的教學(xué)科研樓和一棟2層的感染科樓，項(xiàng)目總用地面積達(dá)到105畝。在床位方面，茅臺(tái)醫(yī)院將設(shè)置1000張床位，而仁懷最大的公立醫(yī)院——仁懷市人民醫(yī)院也僅有912張床位。

從一系列的投入中不難看出，茅臺(tái)在做醫(yī)院這碼事上是很認(rèn)真的。然而，自從2020年民營醫(yī)院行業(yè)預(yù)冷，資本退場(chǎng)，體量巨大的民營綜合醫(yī)院已經(jīng)普遍不被跨界而來的企業(yè)看好。在這樣的大背景下，茅臺(tái)的“逆勢(shì)行軍”又能否成功呢？

跨界造醫(yī)院，茅臺(tái)有戲嗎？

從數(shù)據(jù)上來看，2020年的民營醫(yī)院行業(yè)顯然已經(jīng)邁入冰河期——根據(jù)普華永道公布的《2020年中國醫(yī)療健康行業(yè)并購市場(chǎng)回顧及展望報(bào)告》顯示，一年里，境內(nèi)醫(yī)院的并購金額僅為119億元，較2019年（144億元）降低了44％。此外，市值曾一度超過300億的“民營醫(yī)院第一股”恒康醫(yī)療，也在去年8月因身陷債務(wù)困境，最終落得破產(chǎn)重組的下場(chǎng)。

而數(shù)年前的民營醫(yī)院行業(yè)可不像現(xiàn)在這樣低迷，彼時(shí)，大批界外企業(yè)爭相競(jìng)逐民營醫(yī)院的所有權(quán)，將龐大的綜合醫(yī)院視作最佳收購標(biāo)的。例如以工程投資起家的神州長城——這家企業(yè)曾經(jīng)放出豪言，要“收購100家醫(yī)院，打造一個(gè)醫(yī)療集團(tuán)”。前文所提及的恒康醫(yī)療，也曾多次謀求收購綜合型民營醫(yī)院，這其中包括瓦房店三院等。

相比規(guī)模較小的專科醫(yī)院，綜合醫(yī)院有著體量大、資源占有量更高、現(xiàn)金流穩(wěn)定等特點(diǎn)，在上市公司們看來，綜合醫(yī)院的業(yè)績提升相對(duì)比較容易，這才有了幾年前的瘋狂并購浪潮。

然而，體量大這一特點(diǎn)也為綜合醫(yī)院帶來了不小的缺陷，例如管理難度大、投資規(guī)模大等。而大多數(shù)上市公司投資醫(yī)院，幾乎都是沖著“掙快錢”或者沖高市值去的，為此，它們多在收購時(shí)簽署對(duì)賭協(xié)議，并通過壓縮人工成本和供應(yīng)鏈利潤來完成業(yè)績目標(biāo)。

在利益誘惑下，企業(yè)很難持久做好對(duì)醫(yī)院的經(jīng)營，不少民營綜合醫(yī)院在對(duì)賭期后都出現(xiàn)了大幅虧損現(xiàn)象。以恒康醫(yī)療為例，其收購的多家醫(yī)院在頭三年內(nèi)業(yè)績漂亮，但對(duì)賭期一過就出現(xiàn)巨額虧損，如前文提到的瓦房店三院——它在完成對(duì)賭協(xié)議的第二年虧損了1．3億元。

茅臺(tái)集團(tuán)與那些只圖獲利的企業(yè)略有不同——它是一家國企，同時(shí)手握大筆現(xiàn)金且有著穩(wěn)定的營收來源，這意味著它短期內(nèi)不會(huì)對(duì)一項(xiàng)虧損的業(yè)務(wù)太過在意。茅臺(tái)此前也曾表示，茅臺(tái)醫(yī)院將確定為一家非營利醫(yī)院，是“集團(tuán)送給家鄉(xiāng)人民的又一份大禮”。

一位業(yè)內(nèi)人士在接受媒體采訪時(shí)表示，茅臺(tái)此舉可能是為了順應(yīng)當(dāng)?shù)卣�府的需求——作為貴州當(dāng)?shù)氐闹�名品牌和國資企業(yè)，茅臺(tái)的戰(zhàn)略方向很大程度上反映了貴州省政府的意向。此前茅臺(tái)建設(shè)機(jī)場(chǎng)、學(xué)院，2020年入股貴州高速等舉措均是基于政府層面考慮。

“貴州省醫(yī)院在全國及西南地區(qū)都排名靠后，且患者外流現(xiàn)象嚴(yán)重。茅臺(tái)配合當(dāng)?shù)卣�府�?guī)劃建設(shè)三甲級(jí)醫(yī)院，補(bǔ)足當(dāng)?shù)囟贪�，這在社會(huì)辦醫(yī)中也很常見�！痹撁麡I(yè)內(nèi)人士表示。

值得注意的是，此前五糧液集團(tuán)也曾跨界與醫(yī)院達(dá)成合作——2018年7月，五糧液宣布牽手川大華西醫(yī)院，雙方不僅在健康行業(yè)聯(lián)合，還將在白酒與健康、保健酒品開發(fā)、健康飲酒、保健食品以及高端生物醫(yī)藥，醫(yī)療器械等領(lǐng)域進(jìn)行深度合作。

國信證券高級(jí)研究員張立超在接受采訪認(rèn)為，像茅臺(tái)、五糧液這樣的酒業(yè)巨頭自身擁有較強(qiáng)的現(xiàn)金流，能夠有效彌補(bǔ)醫(yī)院常見的資金周轉(zhuǎn)困難和系統(tǒng)性虧損等問題。

保健酒、醬酒，茅臺(tái)“全都要”？

除了醫(yī)院之外，茅臺(tái)還對(duì)大健康領(lǐng)域做了不少布局。2020年10月8日，茅臺(tái)保健酒業(yè)公司旗下子公司——茅臺(tái)集團(tuán)健康產(chǎn)業(yè)公司推出三款新品，其中包括了茅鹿源馬鹿茸人參酒以及另外兩款配制酒。當(dāng)時(shí)茅臺(tái)還表示，這是集團(tuán)正加速大健康產(chǎn)業(yè)布局的表現(xiàn)。

這之前，茅臺(tái)已經(jīng)與同有進(jìn)軍保健酒市場(chǎng)意圖的修正藥業(yè)達(dá)成了合作關(guān)系。2017年4月，修正與貴州茅臺(tái)簽署了戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，雙方表示將在保健酒研發(fā)、生產(chǎn)、銷售等方面展開合作，打造具有市場(chǎng)競(jìng)爭力的保健酒品牌。

但問題在于，保健酒市場(chǎng)目前仍處于成長期，市場(chǎng)規(guī)模并不算大。據(jù)智研咨詢此前發(fā)布的《2020－2026年中國保健酒行業(yè)市場(chǎng)供需形勢(shì)及未來前景規(guī)劃報(bào)告》顯示，截至2018年，中國保健酒行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模為356．4億元，且規(guī)模增速已經(jīng)大不如前。

目前，以勁酒、椰島鹿龜酒為首的中低檔產(chǎn)品占據(jù)了大部分市場(chǎng)，其中勁酒主打即飲路線，多通過餐飲渠道展開布局。有分析人士表示，正是因?yàn)橹械蜋n保健酒對(duì)市場(chǎng)的沖擊，像茅臺(tái)白金酒、五糧液龍虎酒這樣的中高端保健酒才遲遲未形成穩(wěn)定的消費(fèi)需求。一個(gè)例子是，2019年茅臺(tái)保健酒公司實(shí)現(xiàn)銷售收入約11．50億元，而勁酒早在2017年就已突破百億營收，

保健酒行業(yè)未能壯大也和技術(shù)遲遲未能有較大突破有關(guān)。據(jù)智研咨詢統(tǒng)計(jì)，2016年，國內(nèi)保健酒行業(yè)相關(guān)技術(shù)專利僅有610件，2018年更是下滑到323件。相比之下，2018年國內(nèi)白酒產(chǎn)業(yè)專業(yè)申請(qǐng)量則高達(dá)3388件。

此外，產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重同樣是保健酒行業(yè)的痛點(diǎn)——縱觀目前市場(chǎng)上暢銷的幾款保健酒，其功能主要集中在增強(qiáng)免疫調(diào)節(jié)、抗疲勞、補(bǔ)腎這幾點(diǎn)上，對(duì)于別的療效少有涉足。

與保健酒行業(yè)的慘淡相反，醬酒這一細(xì)分領(lǐng)域卻是十分火熱，這一點(diǎn)從上市公司貴州茅臺(tái)的營收情況就能看得出來——2020年，貴州茅臺(tái)實(shí)現(xiàn)總收入949．93億元，同比增長10．29％，歸屬母公司所有者的凈利潤高達(dá)466．97億元，同比增長13．33％

有行業(yè)人士認(rèn)為，受益于茅臺(tái)幾款拳頭產(chǎn)品的品牌溢出效應(yīng)，醬香型白酒將迎來3－5年的風(fēng)口期，或?qū)⑷〈鷿庀阈拖破鸬诙�輪香型替代熱潮。另�?jù)市場(chǎng)分析者的推測(cè)，醬香型白酒未來五年內(nèi)的市場(chǎng)規(guī)模很可能會(huì)超過2000億元。

事實(shí)上，茅臺(tái)保健酒業(yè)公司已經(jīng)打起了回歸醬酒賽道的算盤。今年4月初，茅臺(tái)保健酒業(yè)公司在2020年年度經(jīng)銷商聯(lián)誼會(huì)上發(fā)布了茅臺(tái)不老酒（鉑金）、茅壇（M6）、茅源（1704）三款產(chǎn)品，并高調(diào)宣稱要收割“醬香酒＋配制酒”的雙重紅利。

“……醬酒熱已深入人心，高速發(fā)展的醬酒市場(chǎng)，給了保健酒業(yè)公司充分的發(fā)展空間�！痹诎l(fā)布會(huì)上，茅臺(tái)集團(tuán)保健酒業(yè)公司黨委委員、副總經(jīng)理鄭悄然表示。

然而，醬酒領(lǐng)域的競(jìng)爭更為激烈，對(duì)于初入此道的茅臺(tái)保健酒來說，除了要和“同門師兄弟”習(xí)酒同臺(tái)競(jìng)技外，還得面對(duì)一眾出身茅臺(tái)鎮(zhèn)的醬酒品牌，例如國臺(tái)、釣魚臺(tái)等。另外，茅臺(tái)近年來已經(jīng)開始逐步收回集團(tuán)logo和集團(tuán)名稱的使用權(quán)，曾被停用集團(tuán)標(biāo)志的一眾子公司中就有茅臺(tái)保健酒業(yè)公司。若是失去了茅臺(tái)品牌的背書，茅臺(tái)保健酒業(yè)公司能夠在高手如云的醬酒賽道中拿到多少份額，恐怕還需打個(gè)問號(hào)。