《港灣商業(yè)觀察》施子夫 

當(dāng)植發(fā)廣告遍布投放在地鐵商圈的電子屏中，當(dāng)植發(fā)一詞在生活中愈加日�；�、普遍化，當(dāng)原先高企、模糊的植發(fā)費(fèi)用變成現(xiàn)在的“一口價”，外界不難發(fā)現(xiàn)，一眾植發(fā)企業(yè)們在嘗到前期營收高速增長的紅利之后，生存狀態(tài)開始艱難了起來。 

3月30日晚間，港股上市的植發(fā)公司雍禾醫(yī)療（02279.HK）發(fā)布2022年度業(yè)績公告。只是這份年報，多少有些令人大跌眼鏡。 高增長難以維系，植發(fā)經(jīng)濟(jì)似乎再難重現(xiàn)往日榮光。同時，大批量涌現(xiàn)的投訴、差評以及負(fù)面事件的曝光，也讓消費(fèi)者對植發(fā)手術(shù)逐漸怯魅。雍禾醫(yī)療接下的路，要如何走？ 

01

2022業(yè)績慘淡：凈利潤毛利率大降

公告顯示，2022年雍禾醫(yī)療實(shí)現(xiàn)營收14.13億元，同比下降34.85%；股東應(yīng)占溢利-8397.60萬元，同比下滑171.43%；毛利8.73億元，同比下滑44.77%。 此份年報業(yè)績也是雍禾醫(yī)療在最近五年中首次出現(xiàn)歸母凈利潤虧損的情況。困擾年輕人的脫發(fā)焦慮此刻無疑轉(zhuǎn)變?yōu)橛汉提t(yī)療對自身業(yè)績虧損的焦慮。 從財報中公司方面給出的解釋來看，雍禾醫(yī)療將此次業(yè)績虧損的原因歸因于“若干城市對植發(fā)服務(wù)需求減弱，繼而對公司造成縮減營運(yùn)規(guī)模的壓力”。 

官網(wǎng)顯示，雍禾醫(yī)療的主要業(yè)務(wù)分為植發(fā)醫(yī)療服務(wù)和醫(yī)療養(yǎng)固服務(wù)，植發(fā)品牌包括雍禾植發(fā)、史云遜醫(yī)學(xué)毛發(fā)中心、哈發(fā)達(dá)增發(fā)和綜合毛發(fā)醫(yī)院。 據(jù)介紹，雍禾醫(yī)療的植發(fā)醫(yī)療機(jī)構(gòu)主要集中在二線城市、新一線城市，在2022年，來自二線、新一線城市的門店數(shù)分別為27家、19家，其次是三線城市11家，一線城市5家。截至2022年12月底，雍禾醫(yī)療共擁有63家植發(fā)醫(yī)療機(jī)構(gòu)和9家史云遜健發(fā)機(jī)構(gòu)。 

植發(fā)醫(yī)療服務(wù)貢獻(xiàn)了公司的主要收入。2022年該業(yè)務(wù)收入10.3億元，同比下滑了約34.18%，占總收入的72.9%；植發(fā)患者人數(shù)為39254人，同比減少了19210人（2021年度為58464人），下滑了約32.86%；人均消費(fèi)5731元，較上一年同期提升200元。 

被視為公司第二增長曲線的醫(yī)療養(yǎng)固服務(wù)2022年收入3.63億元，同比下滑了37.74%，占總收入的25.77%；患者人數(shù)為63257人，同比減少了42018人（2021年度為105275人），下滑了約39.91%。 對于上述兩項業(yè)務(wù)收入的急速下滑，雍禾醫(yī)療在年報中解釋稱，“主要受到店客流限制、到店患者人數(shù)及消費(fèi)頻次下降所致”。 

2022年全年，雍禾醫(yī)療新增設(shè)9家植發(fā)醫(yī)療機(jī)構(gòu)。而在此次披露的年報中，管理層預(yù)計，到2023年底全國的植發(fā)門店規(guī)�？山咏�85家。在面臨客戶數(shù)逐步流失的前提下，一年之內(nèi)，雍禾醫(yī)療要新增13家門店，完成這一目標(biāo)并不容易。 

值得一提的是，雍禾醫(yī)療的盈利能力也開始有走低的跡象。從2018年至2022年，雍禾醫(yī)療的毛利率分別為75.16%、72.63%、74.60%、72.84%、61.8%。最近三年，公司毛利率下滑態(tài)勢明顯。其中，在2022年毛利率同比下降了超11個百分點(diǎn)，較為突出。 

截至4月18日收盤，雍禾醫(yī)療股價收報于7.750港元。從2023年至今，公司股價跌幅35.31%，目前總市值41億港元，較上市時的90億港元幾近腰斬。 

02

銷售費(fèi)用居高不下，消費(fèi)者投訴屢見不鮮

 從此次年報中可以窺見，雍禾醫(yī)療在過去一年中的大額開支仍在銷售費(fèi)用方面。而公司在官網(wǎng)中宣傳的“豐富經(jīng)驗(yàn)、精湛技藝”則主要依托包括業(yè)務(wù)院長、業(yè)務(wù)主任在內(nèi)的醫(yī)師團(tuán)隊。 

2022年，雍禾醫(yī)療的銷售及分銷開支盡管較上一年下滑了28.51%，但仍達(dá)到7.67億元，銷售費(fèi)用率約為54.18%�？梢哉f，公司近半成的收入都被用在了營銷推廣和員工成本方面。而研發(fā)費(fèi)用則遠(yuǎn)低于銷售費(fèi)用，2022年雍禾醫(yī)療的研發(fā)費(fèi)用為1849.50萬元，同比上漲30.59%。在2022年，雍禾醫(yī)療的銷售費(fèi)用約為研發(fā)費(fèi)用的41.47倍。 

艾媒咨詢CEO兼首席分析師張毅對《港灣商業(yè)觀察》指出：“植發(fā)企業(yè)重渠道，依賴大量的營銷和推廣投入，從長期來看對企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展欠缺一定的科學(xué)性。目前，植發(fā)企業(yè)的營銷和推廣方式上存在一定的粗魯性，不利于消費(fèi)者前期對植發(fā)這一詞建立良好的體驗(yàn)感。植發(fā)企業(yè)需要以更優(yōu)質(zhì)的方式去做推廣，同時也不能忽視在研發(fā)上加大技術(shù)儲備。” 截至2022年12月底，雍禾醫(yī)療共擁有1341人的專業(yè)醫(yī)護(hù)團(tuán)隊，包括294名醫(yī)生。 

在《港灣商業(yè)觀察》3月15日發(fā)布的《315權(quán)益觀察|不透明的陷阱：大麥植發(fā)、雍禾醫(yī)療等推卸責(zé)任，退款難何解？》一文中，曾提到以雍禾醫(yī)療為代表的植發(fā)企業(yè)們存在的消費(fèi)者投訴、退款難、毛囊種植事故等情況。其中，多數(shù)消費(fèi)者反映植發(fā)手術(shù)失敗與醫(yī)師治療水平之間存在著不可推脫的關(guān)系。 

2021年11月，曾有消費(fèi)者發(fā)起投訴，稱“雍禾植發(fā)手術(shù)成活率極低，取發(fā)區(qū)一直過敏。醫(yī)師團(tuán)隊對于該消費(fèi)者的情況沒有達(dá)成足夠重視，在手術(shù)完成后，過敏導(dǎo)致大量脫發(fā)，各部分密度小于術(shù)前”。在此條投訴后，該消費(fèi)者又追加投訴表示，“雍禾態(tài)度惡劣，并沒有解決問題，盡管有檢查報告，但依然不承認(rèn)手術(shù)失敗。” 

 今年3月15日，也有消費(fèi)者直言，自己曾于雍禾植發(fā)徐州分院做的植發(fā)手術(shù)，盡管經(jīng)過術(shù)后兩年多的恢復(fù)，依然不理想，視覺效果遠(yuǎn)不及手術(shù)前。該起植發(fā)手術(shù)對消費(fèi)者本人生活造成了嚴(yán)重影響。 

根據(jù)黑貓投訴顯示，截止4月14日，雍禾植發(fā)共計有投訴量49條，其中已完成47條，消費(fèi)者投訴問題主要集中在虛假宣傳、欺騙消費(fèi)者、售后服務(wù)不到位、霸王條款、醫(yī)療事故等�！陡蹫成虡I(yè)觀察》就存在的多起消費(fèi)者投訴問題聯(lián)系了公司方，未能收到回復(fù)。 

03

新收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，能否拯救頹勢？

植發(fā)手術(shù)曾因手術(shù)費(fèi)用高企、價格模糊而令消費(fèi)者望而卻步。從最近雍禾醫(yī)療的一系列動作來看，為挽回業(yè)績頹勢，公司方面也在不斷完善收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，以求得到消費(fèi)者的選擇。

2月14日，雍禾醫(yī)療旗下品牌“發(fā)之初植發(fā)”在其官方公眾號上發(fā)布消息，自2023年情人節(jié)開始，雍禾植發(fā)確定以2500單位為標(biāo)準(zhǔn)，通過醫(yī)生面診，在剃發(fā)、不剃發(fā)中的自體毛發(fā)移植、美學(xué)設(shè)計和高端定制業(yè)務(wù)中標(biāo)注“一口價”，不限單位數(shù)量、不限植發(fā)區(qū)域。

值得一提的是，上述收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)中還細(xì)分為“業(yè)務(wù)院長”和“業(yè)務(wù)主任”兩種區(qū)別。“業(yè)務(wù)主任”的自體毛發(fā)移植收費(fèi)區(qū)間在14600-25800元，而同一種植手術(shù)下，“業(yè)務(wù)院長”的收費(fèi)區(qū)間則在26800-39800元，明顯高于“業(yè)務(wù)主任”。

從網(wǎng)友的大量反饋來看，對于收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)的更新，不少人認(rèn)為新標(biāo)準(zhǔn)下的植發(fā)手術(shù)費(fèi)用會更加清晰、方便，但同時也有聲音表示，僅以職稱對標(biāo)手術(shù)價格的行為也存在一定的不合理。

目前，也有不少植發(fā)機(jī)構(gòu)紛紛更新了自己的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)。在經(jīng)營業(yè)績、市場環(huán)境、消費(fèi)力水平等外部作用刺激下，雍禾醫(yī)療需要不斷完善自身的業(yè)務(wù)水平從而為消費(fèi)者提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)，這也是拯救業(yè)績下滑的不二法則。（港灣財經(jīng)出品）

       原文標(biāo)題 : 雍禾醫(yī)療業(yè)績慘淡：營收凈利潤毛利率大降，客戶流失數(shù)萬人投訴不止