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百億明星公司隕落:一場ADC領(lǐng)域的典型翻車事件

當(dāng)一家公司的技術(shù)遙遙領(lǐng)先,徹底帶熱這個行業(yè),追趕者們應(yīng)該怎么辦?

自然是差異化競爭。

這就是ADC領(lǐng)域正在上演的故事。第一三共帶火ADC整個賽道之后,所有人一擁而上,企圖用差異化技術(shù)布局,分得一杯羹。

ADC市場注定將風(fēng)起云涌。畢竟,ADC可升級空間實在太多,連接子、毒素、抗體之間的更換都有可能帶來不同結(jié)果。

即便是第一三共卡住身位的HER2-ADC領(lǐng)域,依然有突圍空間。包括恒瑞醫(yī)藥在內(nèi)的國內(nèi)企業(yè),便開啟變身大賽。

不過,熱鬧之外,也需要留有幾分理性。畢竟,藥物的研發(fā)就像是解題,只有當(dāng)答案真正出爐的時候,才有可能上岸。在此之前,任何步驟都可能是徒勞的。

在ADC領(lǐng)域,看似邏輯嚴謹?shù)慕忸}思路,有時候可能只是“死胡同”。即使早期數(shù)據(jù)極為優(yōu)異,但隨著臨床推進,局勢大變未嘗沒有可能。

已經(jīng)成立二十余年的老勁旅Mersana,就詮釋了一場ADC領(lǐng)域典型的翻車事件。

/ 01 / 聚光燈下的“顛覆者”

一家biotech尚未有管線上市,又該如何證明自己的價值?

答案大致分為:管理層是否擁有足夠光鮮的履歷?公司是否具備解決痛點的技術(shù)?以及,研發(fā)管線有沒有得到大藥廠的背書?

而Mersana,恰恰擁有“豪華三件套“。

首先,是經(jīng)驗豐富的管理層。從研發(fā)到臨床,Mersana的相關(guān)部門負責(zé)人,均來自頂尖大藥廠。例如,臨床開發(fā)環(huán)節(jié)的楊旭博士,之前在百時美施貴寶工作。根據(jù)公司官網(wǎng)表述,楊旭在O藥的臨床開發(fā)過程中,起到了“關(guān)鍵作用”。

其次,解決痛點的技術(shù)平臺。在傳統(tǒng)的ADC療法中,具有癌癥細胞靶向能力的單克隆抗體與細胞毒性有效載荷結(jié)合,當(dāng)分子進入腫瘤細胞時,細胞毒性有效負載被釋放,殺死細胞。這里有兩個限制;一是脫靶毒性,二是僅具有細胞毒性的有效載荷。

Mersana試圖通過使用其平臺,開發(fā)更具針對性的療法來克服這兩個限制,并創(chuàng)造ADC攜帶免疫刺激有效載荷而不是細胞毒性有效載荷的能力;谶@一目的,Mersana打造了DolaLock、Dolaflexin、Dolasynhen和Immunosynhen四大平臺。

最后,是大藥企的背書;诩夹g(shù)平臺,Mersana搭建了極為豐富的管線。這些管線也成功吸引到大藥廠的目光。

例如,2022年8月9日,葛蘭素史克以1億美元的首付款,最高13.6億美元的里程碑款,拿下了Mersana公司的床前HER2-ADC藥物XMT-2056。除了葛蘭素史克,Mersana合作的對象還包括默沙東、強生等頂級藥廠。

毫無疑問,Mersana是一家處在舞臺中央、聚光燈下的ADC公司。而其上市后的高光時刻是2020年9月,公司市值接近30億美金,超過200億人民幣。

不過,輝煌注定只屬于過去。

/ 02 / 暫未能經(jīng)受住考驗

2023年以來,Mersana遭遇的打擊可謂是接二連三。

被葛蘭素史克寄予厚望的XMT-2056,就途生變故。XMT-2056的特點,是將毒素替換成了STING激動劑。通過利用ADC策略,可以實現(xiàn)全身給藥,使得STING激活先天免疫系統(tǒng),以殺傷腫瘤。

XMT-2056的DAR(藥物抗體比)為8,較高的DAR使得它在臨床前腫瘤模型中表現(xiàn)不錯,不管是在HER2高表達還是低表達模型中,都表現(xiàn)出強大的抗腫瘤活性。

但不可忽視的一點是,ADC藥物強大的抗腫瘤活性往往與高毒性相伴。在XMT-2056的臨床試驗中,XMT-2056剛剛對第二位患者進行最低劑量的測試,就出現(xiàn)了一例死亡事件。

這也意味著,XMT-2056的藥物治療窗口極窄,用藥劑量或血藥濃度一旦出現(xiàn)小的差異,就可能導(dǎo)致治療失敗或嚴重的不良反應(yīng)。就這一點來看,XMT-2056似乎很難有未來。

今年3月份,隨著臨床暫停消息的公布,Mersana股價跌幅超過10%。這還只是開始,真正的打擊,是其首發(fā)NaPi2bADC的進展。

在7月27日,公司宣布首發(fā)管線NaPi2bADC新藥XMT-1536的UPLIFT臨床試驗未達到其主要終點。

對于NaPi2b陽性人群,研究者評估和IRR評估的ORR率分別為15.6%和16.3%。相比于1期臨床,該結(jié)果數(shù)據(jù)大幅下滑。這一消息,讓Mersana股價單日跌幅達到了72%。

對于Mersana來說,這或許又是一項技術(shù)不過關(guān)引發(fā)的翻車事件。實際上,早在今年6月15日,Mersana就宣布,治療卵巢癌的三期臨床UP-NEXT和一期臨床UPGRADE-A部分暫停,原因是發(fā)生了嚴重的出血事件。受這個消息影響,Mersana股價當(dāng)天同樣大跌近60%。

在一連串的打擊之下,Mersana股價距離高點跌幅已達96%。如今,這家明星公司,昔日光環(huán)早已不再,也過上了裁員的日子。

/ 03 / 一場ADC領(lǐng)域的典型翻車事件

Mersana遭遇的打擊,可以說是ADC領(lǐng)域的典型翻車事件。

結(jié)構(gòu)的特殊性,決定了ADC的連接子、毒素、抗體三部分,都有改進空間。換句話說,任何一部分都有故事可講。

Mersana就是一家極其典型的公司,基于痛點給出解決之道,并且擁有豪華的管理層陣容、大藥企背書。看起來,Mersana的成功是水到渠成之事。

但顯而易見的是,ADC領(lǐng)域的機會雖然肉眼可見,但門檻絕對不低。

ADC藥物的研發(fā)不是簡單的算術(shù)題,看似簡單的連接子、毒素、抗體之間并不是1+1+1>3的關(guān)系,而是涉及到復(fù)雜而精巧的作用機制,牽一發(fā)而動全身。

基于技術(shù)的改造,并不總是能夠變成實際。這也是國內(nèi)藥企進軍ADC領(lǐng)域,必須要注意的風(fēng)險。

ADC領(lǐng)域火熱的當(dāng)下,國內(nèi)藥企也在加碼ADC藥物研發(fā)。像Mersana擁有“豪華三件套”的藥企不在少數(shù)。

更甚至,還有藥企宣稱自己擁有超高的客觀緩解率、極為突出的安全性......這些海外大廠沒能突破的桎梏,已然成了國產(chǎn)ADC的“家常便飯”。

當(dāng)然,這些數(shù)據(jù)可能只是來源于一期臨床,或是臨床前數(shù)據(jù)。從根本意義上來說,大部分企業(yè)的能力尚處于有待驗證階段。

而Mersana的隕落,給火熱的ADC領(lǐng)域敲醒了警鐘。越是熱鬧的時候,越需要理性的聲音。

       原文標(biāo)題 : 百億明星公司隕落:一場ADC領(lǐng)域的典型翻車事件

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