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藍鯨新聞9月10日訊（記者 王曉楠）醫(yī)藥投資圈大佬朱忠遠在跨界短短五年后，就要帶領(lǐng)其“打造”的創(chuàng)新藥公司映恩生物闖關(guān)港交所。這家兩年多虧損超8億元的創(chuàng)新藥公司，在朱忠遠強大的“朋友圈”加持下，短時間內(nèi)完成了4輪融資，融資累計高達1.38億美元，投資方包括“藥明系”、禮來亞洲基金旗下投資機構(gòu)、中新創(chuàng)投、七匹狼集團旗下的晟聯(lián)以及天力士國際資本等知名資本。

創(chuàng)始人強大的“朋友圈”，成立5年融資1.38億美元

9月4日，Duality Biotherapeutics, Inc.（以下簡稱“映恩生物”）擬香港IPO獲證監(jiān)會接收材料。此前8月26日，映恩生物向港交所主板提交上市申請，摩根士丹利、富瑞金融、中信證券為聯(lián)席保薦人。

映恩生物成立于2019年，這家成立僅5年的創(chuàng)新藥公司，已經(jīng)吸引了眾多明星資本入場，這就不得不提到公司創(chuàng)始人朱忠遠，其憑借非凡的“朋友圈”讓尚在虧損的映恩生物成為了投資界的香餑餑。

根據(jù)招股書，現(xiàn)年53歲的朱忠遠，其目前擔(dān)任映恩生物的董事會主席、執(zhí)行董事兼首席執(zhí)行官。在醫(yī)藥創(chuàng)業(yè)及投資方面擁有逾20年經(jīng)驗的朱忠遠，曾擔(dān)任6 Dimensions Capital及Wuxi Healthcare Ventures等風(fēng)險投資公司的合伙人，其在投資及孵化基石藥業(yè)（2616.HK）、榮昌生物（9995.HK）、甘李藥業(yè)（603087.SH）及華大基因（300676.SH）等創(chuàng)新生物技術(shù)公司的過程中發(fā)揮了重要的作用。

畢業(yè)于南開大學(xué)生物系的朱忠遠，后又獲得馬薩諸塞大學(xué)沃斯特分校博士學(xué)位及加州大學(xué)伯克利分校工商管理碩士學(xué)位，作為兼具生物醫(yī)藥和投資人背景的創(chuàng)始人，在朱忠遠帶領(lǐng)下的映恩生物橫掃資本圈。

在映恩生物成立的次年，也就是2020年4月，公司就完成了種子輪融資，投資方分別包括6D Capital、6D Affiliates、APHN、King Star Med以及朱忠遠控股公司，總計投資500萬美元。同年7月和8月，映恩生物又完成了A-1輪融資及A-2輪融資，投資方分別包括APHN、Golden Sword、King Star Med及WuXi Venture，總計投資2250萬美元。

映恩生物成立次年就獲得了朱忠遠老東家通和毓承的投資，還有藥明生物旗下全資子公司W(wǎng)uXi Venture的青睞。2015年，藥明康德將風(fēng)險投資部門獨立出來，成立了毓承資本。2017年，毓承資本與另一家投資機構(gòu)通和資本合并，并更名為通和毓承，專注于醫(yī)療健康領(lǐng)域投資，其中就包括信達生物和百濟神州。目前，藥明康德董事長李革仍擔(dān)任6 DIMENSIONS CAPITAL GP, LLC和6 DIMENSIONS CAPITAL LIMITED的董事。

此外，兩度增資的King Star Med也與“藥明系”頗有聯(lián)系。King Star Med的實控人為林向紅，其目前還是紐爾利投資的董事長，而“藥明系”旗下公司也是紐爾利投資的股東之一。

之后的兩年里，映恩生物又先后完成B輪、B+輪融資，引入了禮來亞洲基金旗下的LAV USD和Orchids、中新創(chuàng)投、七晟醫(yī)藥、七匹狼集團旗下的晟聯(lián)以及天力士國際資本等，總投資1.1億美元。

在四次融資后，映恩生物合計融資金額達1.38億美元，其投后估值也是持續(xù)攀升，從2020年4月的約1450萬美元提升到了2022年9月的約2.69億美元。

最新股權(quán)結(jié)構(gòu)顯示，映恩生物創(chuàng)始人控股公司持股9.54%，禮來LAV USD持股16.55%，King Star Med持股13.22%，上海楹聯(lián)持股9.38%，“藥明系”通過旗下WuXi Venture持股6.12%，6D Capital（通和毓承）持股5.87%，其他投資者持股33.8%。

創(chuàng)始人朱忠遠強大的“朋友圈”為尚在虧損的映恩生物不斷輸血，但也付出了相應(yīng)的代價。上述投資者獲得的股份，其中有不少是可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股，可作為以公允價值計量且變動計入當(dāng)期損益的金融負債，也就意味著，公司需要履行償還義務(wù)。截至2024年3月末，映恩生物的金融負債為22.94億元。

除了頻繁融資使自身股份不斷縮水，喪失第一大股東的地位外，映恩生物還與各位投資者簽署了對賭協(xié)議，約定贖回權(quán)在其遞表時已即時終止，但若公司撤回IPO申請、IPO失敗以及遞表后18個月屆滿時，贖回權(quán)可再次行使。

兩年多虧損超8億元，創(chuàng)始人領(lǐng)2670萬高薪

隨著在非腫瘤適應(yīng)癥方面的探索，針對自身免疫疾病的ADC預(yù)計將進一步擴大ADC市場，而美國及中國仍將是最大和增長最快的ADC市場。

目前，全球ADC市場由2018年的20億美元快速增長至2023年的104億美元，年復(fù)合增長率為38.6%，且預(yù)計2023-2028年及2028-2032年將分別按31.8%及29.2%的年復(fù)合增長率持續(xù)強勁增長，并于2032年達到1151億美元。

根據(jù)招股書，映恩生物主要為癌癥和自身免疫性疾病等患者研發(fā)新一代ADC（抗體偶聯(lián)藥物）創(chuàng)新藥物，目前已經(jīng)建立起12條ADC管線，包括6款臨床階段管線，但尚無產(chǎn)品獲批上市。

雖然行業(yè)發(fā)展較為火熱，又有資本的狂熱追捧，但未獲得任何候選藥物上市批準的映恩生物，也尚未從產(chǎn)品銷售中獲得任何收入，隨著持續(xù)產(chǎn)生大量研發(fā)成本及運營開支，公司目前仍處于虧損中。

而核心產(chǎn)品之一DB-1311的單抗還是自藥明生物引進而來。招股書顯示，2022年5月26日，映恩生物與藥明生物間接全資附屬公司W(wǎng)uXi Biologics訂立許可協(xié)議，獲得了B7-H3單抗。作為映恩生物的核心產(chǎn)品之一及靶向B7-H3的ADC，DB-1311為WuXi Biologics協(xié)議項下唯一的B7-H3 ADC產(chǎn)品。

2022年、2023年以及2024年一季度，映恩生物的營業(yè)收入分別為166.3萬元、17.87億元和6.41億元，均來自授權(quán)合作；相應(yīng)的凈虧損分別為3.87億元、3.58億元和6594.2萬元，主要由于研發(fā)支出及優(yōu)先股公允價值變動損益，而期內(nèi)研發(fā)開支分別為3.4億元、5.59億元和3.11億元。

雖然自身造血能力仍待釋放，但映恩生物已與BioNTech、百濟神州及Adcendo等全球領(lǐng)先的合作伙伴訂立數(shù)項對外許可及合作協(xié)議，協(xié)議總值超過40億美元。

輕資產(chǎn)運營的映恩生物的財務(wù)狀況良好，截至2024年3月末，映恩生物賬上現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物為13.3億元。與此同時，作為公司創(chuàng)始人，朱忠遠近年來也是持續(xù)領(lǐng)高薪，2022-2023年，其薪資分別為818.3萬元、1854.4萬元，合計2672.7萬元。

       原文標(biāo)題 : 藥明系投資的映恩生物赴港上市，創(chuàng)始人朱忠遠獲強大朋友圈加持