2023年上半年，創(chuàng)新藥企的表現(xiàn)超出市場預期，越來越多藥企證明了自己的盈利能力。那么，傳統(tǒng)藥企的表現(xiàn)又如何呢？

上半年，傳統(tǒng)制藥板塊整體收入2349.4億元，同比增長5.47%。在集采、創(chuàng)新藥國談降價的多重政策影響下，傳統(tǒng)藥企保持低增長姿態(tài)或許并不令人感到意外。

但與此同時，這些藥企也在積極擁抱創(chuàng)新，試圖重新回到增長軌道上。未來，誰能率先突圍呢？

/ 01 / 增長引擎開始切換

整體來看，低增速還是傳統(tǒng)藥企的常態(tài)。

領頭羊中，恒瑞醫(yī)藥、石藥集團及翰森制藥的營收分別同比增長9.19%、3.01%及1.73%；

中小企業(yè)梯隊中，信立泰、京新藥業(yè)、恩華藥業(yè)、海思科、貝達藥業(yè)等具有代表性的企業(yè)，分別同比增長0.97%、3.41%、19.95%和9.81%、4.83%。

與此同時，相對積極的一個信號是，傳統(tǒng)藥企的創(chuàng)新藥收入占比在持續(xù)提升。

典型如恒瑞醫(yī)藥。上半年，恒瑞醫(yī)藥創(chuàng)新藥收入為49.62億元，占營業(yè)收入的比重為44.43%；而2022年全年，公司創(chuàng)新藥比重為40.48%。

同樣表現(xiàn)的還有翰森制藥。上半年，翰森制藥收入約為45.11 億元，創(chuàng)新藥銷售收入約 27.96 億元，占比從去年的52.3%上升至61.8%。

經過幾年轉型后，傳統(tǒng)藥企的增長引擎，在逐步切換。

/ 02 / 費用結構逐步優(yōu)化

在收入結構變遷的同時，傳統(tǒng)藥企的費用結構也在逐步優(yōu)化。

可以看到，上半年傳統(tǒng)藥企的銷售費用率為20%，較去年同期的20.49%下降了0.49個百分點。與此同時，傳統(tǒng)藥企的研發(fā)費用率則從6.62%增長至7.07%，上升了0.45個百分點。

在仿制藥集采的大背景下，傳統(tǒng)藥企正在不斷加強擁抱創(chuàng)新的力度。這在頭部藥企中，得到更為明顯的體現(xiàn)。

例如，中國生物制藥的銷售費用率下降了接近2.6個百分點，而研發(fā)費用率增長了接近2個百分點。

整體來看，這些藥企不僅通過加大自主創(chuàng)新投入，提高產品競爭能力，同時也在積極引進。今年以來。恒瑞醫(yī)藥、中國生物制藥、石藥集團、翰森制藥等藥企在BD領域均有所建樹。

對于傳統(tǒng)藥企來說，低谷或許還沒有過去，但積極轉型的態(tài)度無疑是值得肯定的。

       原文標題 : 傳統(tǒng)藥企的2023，轉身進行時