2年大賺400億美金的biotech,開始談降本增效了
你一定聽說過也想過,何以解憂,唯有暴富。但很少有人談論,暴富之后呢?
尤其在生物科技行業(yè),暴富的故事并不少見。很多時候,踩對了風口霎時間就能起飛。就像曾經(jīng)的核酸檢測行業(yè),在新冠疫情的推波助瀾下,整個行業(yè)迅速走完了其他行業(yè)需要10年才能完成的周期,積累了巨額財富。
但是,暴富之后,如何留住財富或是將財富發(fā)揮最大價值是一門學問。這一點,別說國內(nèi)的核酸企業(yè)了,就連新冠期間的全球疫苗暴發(fā)戶,莫德納也沒能學會。
憑借新冠疫苗,莫德納在短短兩年時間收入近400億美元,純利潤也超過200億美元,接近1500億人民幣。在大部分人的認知里,莫德納已經(jīng)脫胎換骨,成功上岸,如此巨額的財富,足夠其在相當長一段時間里,衣食無憂。
但是,莫德納的燒錢能力,似乎遠超大部分人的想象。暴富后的莫德納不斷擴張管線,在mRNA、細胞治療、基因編輯等多個領(lǐng)域不斷出擊,想要成為腫瘤領(lǐng)域的王者。
然而,創(chuàng)新藥研發(fā)不是靠短期砸錢就能出結(jié)果的。如今,莫德納一季度支出近20億美元,在新冠疫苗銷售漸冷的情況下,即便是超百億美元的存款,也只不過能支撐個兩三年。
哪怕賬上還有超百億美元,莫德納也不得不開始學著精打細算過日子。
在三季度電話會議上,莫德納CEO表示:“如果有必要,我們當然對管線中一些項目的合作持開放態(tài)度。”而在過去,莫德納向來是要把每個藥物的所有權(quán)益,牢牢握在自己手里。同時,莫德納表示將大幅控制削減制造成本。
看來,這次地主家也快沒有余糧了。
/ 01 / 錢都燒到哪里了?
新冠疫苗為莫德納帶來了多少財富?
僅看2021年、2022年兩年,莫德納依靠新冠疫苗收入185億美元、192億美元。直接從一家籍籍無名的Biotech,沖進了全球制藥收入排行榜的前二十之列。
不過,這潑天的財富并不夠莫德納“揮霍”太久。
如今,莫德納賬上的錢在快速縮水。截至2022年年末,莫德納賬上現(xiàn)金還有182億美元。
但是,今年二季度莫德納賬上的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物減少到146億美元,到了三季度這一數(shù)字進一步下降到了128億美元。
這也就意味著,在短短三個月時間里,莫德納的現(xiàn)金消耗金額達到18億美元。
那么,莫德納的錢去哪里了?
研發(fā),是莫德納支出的大頭。在2020年到2022年三年時間里,莫德納研發(fā)支出水漲船高,從最初的13.7億美元,到19億美元,再到32億美元。
而在今年,這一數(shù)字還會被進一步刷新。莫德納預測,2023年公司研發(fā)費用將達到45億美元。這已經(jīng)與接近跨國大藥企的研發(fā)投入水平,2022年進入全球排名前十藥企研發(fā)支出門檻為65億美元。
在高昂的研發(fā)支出背后,藏著的是莫德納想要大干一場的野心。自2021年后,莫德納相繼與OriCiro Genomics、Immatics、Life Edit、和鉑醫(yī)藥等多家創(chuàng)新藥企達成合作,重金加碼環(huán)裝DNA、TCR療法、新型CRISPR基因編輯等新興領(lǐng)域。
在大手筆投入研發(fā)后,莫德納的管線已經(jīng)極為豐富,擁有43個項目組成的龐大藥物管道。
為了維持龐大的管線運轉(zhuǎn),莫德納還需要源源不斷投入高昂的研發(fā)費用。未來五年,莫德納預計將投入250億美元研發(fā)費用。
除了研發(fā)費用,莫德納在營銷上的支出也在不斷增加。三季度,莫德納營銷費用為10.79億美元,而2022年全年僅為11.32億美元。
營銷費用的增加是因為,過去新冠疫苗由政府統(tǒng)一采購、銷售和運輸,莫德納只需要負責將疫苗薄利多銷。但隨著新冠疫苗接種人數(shù)驟減,美國政府采購量也跟著大降。
這種情況下,莫德納就要搭建自己的疫苗銷售團隊,這背后銷售人員、冷鏈運輸,以及承擔過期疫苗成本,都需要投入真金白銀。
并且,對于已經(jīng)“上岸”的莫德納來說,一切都已運轉(zhuǎn)起來,其支出只會像雪球一樣越滾越大。
更糟糕的是,如今的莫德納不僅支出越來越大,收入還在不斷萎縮,儼然成了一只吞金獸。
/ 02 / 消失的紅利
截至目前,莫德納管線中仍然僅有一款新冠疫苗獲批上市,但這唯一的頂梁柱也快頂不住了。
隨著新冠疫情的逐漸消散,接種新冠疫苗的人數(shù)越來越少。據(jù)美國衛(wèi)生與公眾服務部數(shù)據(jù),截至10月27日,僅有超過1500萬美國人接種了更新的新冠疫苗,這一數(shù)字明顯低于去年同期,當時有2200萬人接受了更新的疫苗接種。
疫苗接種人數(shù)大幅減少背后,新冠疫苗帶來的紅利徹底消失,莫德納的疫苗銷售情況也不斷跳水,業(yè)績直接“大變臉”。
今年二季度,莫德納新冠疫苗收入僅為2.93億美元,凈虧損14億美元。這也是,自2020年末新冠疫苗獲批上市以來,公司首次出現(xiàn)的季度虧損。
三季度,雖然莫德納新冠疫苗的銷售額上漲至18.3億美元,但相比去年同期還是降低45.5%。甚至,新冠疫苗已經(jīng)開始成為莫德納的負資產(chǎn)。
在三季度莫德納出現(xiàn)了高達36億美元的虧損。虧損的主要原因便在于新冠疫苗的計提。莫德納在一份聲明中表示,計提過量和過時新冠疫苗的相關(guān)費用13億美元,以及與合同制造停工相關(guān)的5億美元費用。
對于新冠疫苗這樣的一過性紅利,裹挾其中的人們幾乎都知道,這樣的市場不可持續(xù)。
莫德納自然也不例外。所以一直以來,莫德納也在急著摘掉“新冠”的標簽,將視野投向其他可持續(xù)帶來收入的疫苗上。這也是,莫德納在研發(fā)上持續(xù)大手筆投入想要達到的目的。
那么,莫德納在其他疫苗上的表現(xiàn)如何呢?很遺憾,目前的情況看起來并不算太好。
/ 03 / 不得不做的降本增效
雖然莫德納管理層承諾,到2027年公司的呼吸系統(tǒng)疾病疫苗,即流感、新冠肺炎、RSV三款疫苗的收入將達到80至150億美元。
但從現(xiàn)在的情況來看,想要依靠新產(chǎn)品的上市來扭轉(zhuǎn)莫德納的業(yè)績,短期內(nèi)并不容易。
目前莫德納的新冠疫苗銷售額在逐年下降,而其管線中距離上市最有希望的是RSV疫苗,預計2024年上市。
RSV疫苗的確充滿了希望,輝瑞和葛蘭素史克率先上市的RSV疫苗,首個完整季度的銷售額便達到12億美元就是佐證。
但是,對莫德納來說,要和這兩位玩家相斗并不容易。因為在速度上莫德納已經(jīng)落下風,從效果上來看,莫德納的RSV疫苗又未能沿襲新冠疫苗的超強保護力。
雖然未進行頭對頭試驗,但如果以預防2種或更多RSV相關(guān)下呼吸道癥狀(RVS-LRTD2)的有效率作為統(tǒng)一臨床終點,輝瑞、莫德納、葛蘭素史克疫苗保護率分別為66.7%、83.7%、94.1%。在療效、上市速度都未占據(jù)優(yōu)勢的情況下,RSV疫苗帶給莫德納的想象空間相對有限。
至于莫德納的流感疫苗,仍在崎嶇中前行。此前,莫德納表示其實驗性流感疫苗在后期試驗中未達到“早期成功”的標準。在最新的電話會議中,莫德納也表示流感疫苗的上市時間會從預計的2024年推遲到2025年。
事實上,即使后續(xù)有更多的產(chǎn)品問世,莫德納面對的考驗仍然艱巨。畢竟,在RSV疫苗、流感疫苗以及腫瘤領(lǐng)域、罕見病領(lǐng)域的競爭情況,與新冠疫苗領(lǐng)域完全不同。
疫情期間,新冠疫苗市場需求足夠龐大,又僅有輝瑞一個mRNA玩家與其競爭,競爭難度自然不大。
但在其他領(lǐng)域,莫德納要面對的是一群資源更充足、經(jīng)驗更豐富、市場地位更扎實的全球大藥企。想要在這些領(lǐng)域成功,會比在新冠疫苗領(lǐng)域的成功難得多。
所以,在新冠紅利消退,新故事尚未出現(xiàn)的當下,莫德納選擇降本增效、開源節(jié)流自然就不難理解。
/ 04 / 帶給國內(nèi)選手的啟示
事實上,莫德納的野心我們不難理解。
在拿到巨額資金后,莫德納自然希望大力奇跡,通過不斷砸錢擴張管線,帶來更多可持續(xù)產(chǎn)生現(xiàn)金流的產(chǎn)品,進一步鞏固其地位。
但是,創(chuàng)新藥研發(fā),并不是在短期不斷砸錢就能有結(jié)果的。相反,這種盲目的擴張,有可能將暴富的藥企,重新拉回貧困線。
所以,對于藥企來說,越是這種時候越要保持頭腦冷靜,認準自己的能力圈再出擊。
事實上,對于莫德納暴富之后,不斷擴張管線的故事情節(jié),我們并不陌生。
隨著2015年藥監(jiān)局做出了一系列大刀闊斧的改革,加上2018年港交所的18A新政出臺,允許未盈利生物制藥公司上市。
曾經(jīng)無人問津的創(chuàng)新藥熱度迅速上升,資本紛紛涌入這個充滿著奶和蜜的地方,2018年-2021年,國內(nèi)一級市場生物制藥領(lǐng)域融資額近2000億元,不少biotech輕輕松松就能拿到巨額融資。
然而,這些熱錢的翻涌,一度讓整個行業(yè)的發(fā)展偏離了航道。部分biotech被輕松拿到的巨額融資沖昏了頭腦,不斷擴張管線、瘋狂擴張團隊,在藥物距離獲批上市時間尚未可知的情況下,就已經(jīng)把產(chǎn)能打滿,拼命追求做大。
最終,生物制藥寒冬來襲,繁華散去。這些不可持續(xù)的資金流斷流,失去供給的biotech只能砍管線、賣廠、減產(chǎn)能。一切似乎又回到了起點。
巴菲特說,做投資要認清能力圈,研發(fā)創(chuàng)新藥又何嘗不是?說到底,對于暴富的biotech來說,天不怕地不怕,就怕暴富后四處出擊。
原文標題 : 2年大賺400億美金的biotech,開始談降本增效了
請輸入評論內(nèi)容...
請輸入評論/評論長度6~500個字
圖片新聞
最新活動更多
- 高級軟件工程師 廣東省/深圳市
- 自動化高級工程師 廣東省/深圳市
- 光器件研發(fā)工程師 福建省/福州市
- 銷售總監(jiān)(光器件) 北京市/海淀區(qū)
- 激光器高級銷售經(jīng)理 上海市/虹口區(qū)
- 光器件物理工程師 北京市/海淀區(qū)
- 激光研發(fā)工程師 北京市/昌平區(qū)
- 技術(shù)專家 廣東省/江門市
- 封裝工程師 北京市/海淀區(qū)
- 結(jié)構(gòu)工程師 廣東省/深圳市