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藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)記者 邵雨婷

近日，港交所官網(wǎng)顯示，主攻多肽的CRDMO企業(yè)泰德醫(yī)藥(浙江)股份有限公司（以下簡稱：泰德醫(yī)藥）遞表港交所主板，聯(lián)席保薦人為摩根士丹利、中信證券。

成立只有4年的泰德醫(yī)藥是老牌多肽CDMO“中肽生化”的母公司，盡管中肽生化曾一度因業(yè)績不佳遭上市公司“大甩賣”，泰德醫(yī)藥的控股股東也因此“大撿漏”，但是隨著減重藥物GLP-1的大火，多肽藥物研發(fā)需求也逐漸飆升，斬獲中肽生化不到4年，泰德醫(yī)藥便迫不及待上市募資擴(kuò)產(chǎn)。

子公司曾遭“甩賣”，控股股東“撿漏”

泰德醫(yī)藥成立于2020年，主要向藥企提供多肽的研究、開發(fā)及制造等服務(wù)，大熱的“減肥藥”GLP-1類似物也是多肽的一種。據(jù)弗若斯特沙利文的資料，就2023年銷售收入而言，泰德醫(yī)藥是全球第三大專注于多肽的合約研究、開發(fā)及生產(chǎn)機(jī)構(gòu)（CRDMO）。

成立僅4年就能一躍成為行業(yè)龍頭企業(yè)，是因?yàn)樘┑箩t(yī)藥低價(jià)從上市公司信邦制藥（002390.SZ）手中收購了老牌多肽CDMO公司“中肽生化”。

泰德醫(yī)藥旗下最核心的附屬公司“中肽生化”成立于2001年8月27日，曾是國內(nèi)第一批從事多肽CRDMO的企業(yè)，創(chuàng)始人為泰德醫(yī)藥的現(xiàn)任執(zhí)行董事李湘。公司成立后不久，徐琪及李湘的胞妹李湘莉先后加入“中肽生化”，二人為泰德醫(yī)藥現(xiàn)任控股股東。

截至2015年，徐琪合計(jì)持有中肽生化41.98%股權(quán)；李湘合計(jì)持有37.38%股權(quán)；李湘莉合計(jì)持有10.65%股權(quán)；金域投資持有7.50%股權(quán)；超鴻企業(yè)持有2.49%股權(quán)。

2015年4月，中醫(yī)藥公司信邦制藥以20億元的代價(jià)收購了“中肽生化”，收購價(jià)遠(yuǎn)超賬面凈資產(chǎn)的高估值，評估增值率為727.27%，由于金域投資為信邦制藥的控股股東，所以此次交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。

其中，信邦制藥以7.75元/股的發(fā)行價(jià)向“中肽生化”的前股東（除“森海醫(yī)藥”、“嘉興康德”外）發(fā)行合計(jì)2.32億股，占其當(dāng)時(shí)股本總額的13.55%，向徐琪實(shí)際控制的“森海醫(yī)藥”、“嘉興康德”支付現(xiàn)金2億元，交易完成后，李湘及徐琪成為信邦制藥的董事。

當(dāng)時(shí)，中肽生化承諾，2015年至2017年實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤三年累計(jì)不低于3.26億元。2015年至2017年，“中肽生化”分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.09億元、2.65億元、3.06億元，扣非凈利潤分別為8253.06萬元、1.24億元、1.25億元，完成了業(yè)績承諾。

然而，2018年11月，信邦制藥突然成立了一家全資子公司“康永生物”，并將“中肽生化”運(yùn)營的診斷業(yè)務(wù)板塊轉(zhuǎn)接為“康永生物”運(yùn)營。

而失去診斷業(yè)務(wù)的“中肽生化”業(yè)績開始下滑，2018年，“中肽生化”實(shí)現(xiàn)營收和凈利2.12億元、6031.2萬元，同比分別下降30.63%、53.14%，信邦制藥對此計(jì)提了15.36億元的商譽(yù)減值，當(dāng)期的歸母凈虧損達(dá)12.97億元。

2020年，信邦制藥決定剝離其于“中肽生化”及“康永生物”的權(quán)益，李湘及徐琪二人也同時(shí)成立了如今的泰德醫(yī)藥，信邦制藥便以共計(jì)7.5億元的價(jià)格將二者100%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給泰德醫(yī)藥。

短短五年，“中肽生化”又回到了李湘、徐琪二人手中，但公司的估值卻驟降十余億元。

IPO前，泰德醫(yī)藥的控股股東為李湘、徐琪，其中，徐琪持有泰德醫(yī)藥47.65%的股權(quán)，李湘持有泰德醫(yī)藥28.77%的股權(quán)。

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