9月19日，雙成藥業(yè)早盤一字漲停，這也是連續(xù)5個交易日以來雙成藥業(yè)收獲的第五個漲停。雙成藥業(yè)在股價異動公告中稱，近期公司經(jīng)營情況及內(nèi)外部經(jīng)營環(huán)境未發(fā)生重大變化，公司、控股股東及實際控制人不存在應披露而未披露的重大事項。但公司正在籌劃重大資產(chǎn)重組事項，最終能否成功實施存在不確定性。

據(jù)了解，公告中提到的“重大資產(chǎn)重組事項”指的是雙成藥業(yè)對寧波奧拉半導體股份有限公司的股權(quán)收購。雙成藥業(yè)稱，交易完成后，公司將實現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，將發(fā)展重心轉(zhuǎn)移到半導體行業(yè)中的模擬芯片及數(shù)�；旌闲酒�的研發(fā)、設計和銷售業(yè)務，并在未來擇機剝離醫(yī)藥類相關(guān)資產(chǎn)。

雙成藥業(yè)難改業(yè)績頹勢

雙成藥業(yè)與寧波奧拉股份，一個屬于醫(yī)藥行業(yè)，另一個則屬于眼下國家大力支持的集成電路行業(yè)，看似毫不相干的兩家企業(yè)，實則確是同一實控人——王成棟。

公開資料顯示，王成棟早年曾任職于鞍山市政府機關(guān)，后響應國家號召“下海經(jīng)商”，其在經(jīng)營管理與資本運作方面能力突出，不僅成功將雙成藥業(yè)推向A股市場，還通過一系列投資和并購活動，不斷擴大自己的商業(yè)版圖，先后投資成立了多家醫(yī)藥、科技類公司。

其中，以化學合成多肽藥品為特色，專業(yè)從事藥品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的雙成藥業(yè)，近幾年卻面臨著較大的市場競爭壓力。進一步梳理不難發(fā)現(xiàn)，自2012年上市以來，雙成藥業(yè)業(yè)績便不甚理想，時常出現(xiàn)虧損。

財報數(shù)據(jù)顯示，2021年至2022年雙成藥業(yè)營業(yè)收入持續(xù)下滑，凈利潤分別虧損0.2億元、0.09億元；2023年雙成藥業(yè)歸母凈利潤由盈轉(zhuǎn)虧，虧損金額0.51億元。

2024上半年業(yè)績再次惡化，雙成藥業(yè)實現(xiàn)營收9489.26萬元，同比減少31.74%；凈利潤虧損1694.62萬元。此外，公司毛利率為61.76%，同比下降9.58%；凈利率為-25.52%，較上年同期下降24.92%，頹勢難改。

此外，2024年1月至6月，雙成藥業(yè)凈現(xiàn)金流為1470.75萬元，同比下滑59.77%。其中，經(jīng)營性現(xiàn)金流-2350.51萬元，投資性現(xiàn)金流-1561.38萬元，融資性現(xiàn)金流5377.64萬元。

雙成藥業(yè)稱，當前公司主要從事化學合成多肽藥品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，近年來隨著醫(yī)藥體制改革不斷深入，在醫(yī)�？刭M的大背景下，受宏觀經(jīng)濟、行業(yè)政策等多方面因素的影響，醫(yī)藥行業(yè)市場競爭加劇，公司化學合成多肽藥品經(jīng)營業(yè)績下滑，未來業(yè)務的增長存在一定的不確定性。

奧拉股份IPO折戟

與雙成藥業(yè)相反，從業(yè)績層面看寧波奧拉股份則更為“亮眼”。據(jù)了解，奧拉股份專注于以時鐘芯片為主的模擬芯片及數(shù)�；旌闲酒�的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，是去抖時鐘芯片領(lǐng)域的重要供應商，也是國內(nèi)少有的在高性能去抖時鐘芯片領(lǐng)域可直接與境外頭部廠商競爭的芯片設計企業(yè)，在該領(lǐng)域目前國內(nèi)市場排名第一。

歷年業(yè)績數(shù)據(jù)顯示，2022年、2023年及2024年1月至7月，奧拉股份實現(xiàn)的凈利潤分別為-8.56億元、-9.62億元和3.07億元，實現(xiàn)扭虧為盈。

2022年11月，奧拉股份正式申報科創(chuàng)板上市，并計劃融資30億元。然而，在經(jīng)歷三輪問詢、歷時一年半之后，最終卻在2024年5月撤回了上市申請。

對于最終上市失敗，業(yè)內(nèi)人士分析認為，除了近來IPO審核收緊的大背景外，彼時的奧拉股份自身也存在諸多問題。首先，2019年至2022上半年，奧拉股份營收并不穩(wěn)定，凈利潤也由盈轉(zhuǎn)虧；其次，在公司并不賺錢的情況下，奧拉股份還進行了股權(quán)激勵，股份支付費用總額約達30.71億元，這也直接導致2020至2022年上半年公司累計虧損額增加，直至2023年股份支付費用全部攤銷完畢才有所好轉(zhuǎn)。

值得注意的是，奧拉股份計提應付股利1.35億元。分紅款主要流向了奧拉投資和雙成投資兩大股東，其中奧拉投資獲得稅后分紅款9720萬元，雙成投資獲得分紅款2700萬元。王成棟家族作為實控人，可謂收獲不小。

因此，IPO時，奧拉股份卻想募資30.07億元募資計劃，其中用于補充流動資金的金額就達9億元，而此時公司賬上貨幣資金僅5218.09萬元。

收購結(jié)果仍是未知

看上去，兩個公司各有各的問題，但也各有各的優(yōu)勢，一個已成功上市，一個業(yè)績逐年上升，或許在王成棟看來，“如果能把他們結(jié)合起來，那就剛剛好。”

但雙成藥業(yè)對奧拉股份的股權(quán)收購真的能順利達成嗎？從雙成藥業(yè)近年業(yè)績表現(xiàn)來看，似乎更加難以實現(xiàn)。

雖然法律法規(guī)并未直接禁止業(yè)績表現(xiàn)不佳的公司進行收購，但公司的財務狀況是決定是否進行收購的重要因素。業(yè)績面差的公司可能面臨資金緊張、盈利能力弱等問題，在進行收購時可能會增加財務風險。

同時，雖然并不排斥跨界并購，但是從監(jiān)管的要求來看，上市公司并購重組原則上要滿足以下幾個基本條件和要求：第一，收購的資產(chǎn)必須是上市公司的同行業(yè)公司或者上下游具有互補性的資產(chǎn)；第二，收購的資產(chǎn)質(zhì)地和盈利能力應該更優(yōu)于上市公司現(xiàn)有資產(chǎn)；第三，配套募集資金補充流動資金比例原則上不超過30%。

該收購案也引發(fā)股民廣泛討論。

@特蘭克斯游泳賽稱，奧拉這操作真是大膽，用虧損的雙成藥業(yè)去挑戰(zhàn)監(jiān)管，王成這是想破釜沉舟啊。

@吉玉31586稱，左手倒右，增發(fā)擴股募資，推高股價。減持套現(xiàn)離場。兩個公司打包成一個賣起來省時省勁。

       原文標題 : 雙成藥業(yè)5連板背后，跨界收購意欲何為？