無論大盤如何震蕩調整，始終擋不住雙成藥業(yè)股價一路飆漲的勢頭。

公司籌劃重大資產(chǎn)重組，由肽換芯，20天18板，一舉成妖。期間，公司股價增長近350%，市值已接近百億。雙成藥業(yè)不斷發(fā)布風險預警，明確芯片行業(yè)指數(shù)和投融資環(huán)境都已發(fā)生變化，預計標的公司估值將低于前次融資估值，不會超過百億。

瘋狂的18板

盡管，雙成藥業(yè)（002693.SZ）連續(xù)發(fā)布股票交易異常波動風險預警，但始終無法阻止股價飛漲的勢頭。昨日，公司股票依舊以漲停開盤并一直持續(xù)到午后。尾盤時，突然大跳水，隨即又快速拉升，上演了一出驚心動魄的“天地天”走勢，全天仍以漲停收盤。雙成藥業(yè)的這一波瘋漲，直接引爆點是公司正在籌劃的重大資產(chǎn)重組。通過本次交易，公司的主業(yè)，將從當前的醫(yī)藥切換至具有更強科技屬性、更有成長潛力的芯片賽道。8月27日盤后，公司披露相關公告，籌劃重大資產(chǎn)重組并停牌。

但奇怪的是，27日當天，雙成藥業(yè)的股票就突然來了一波大行情，收盤大漲9.21%。而將時間線進一步拉長，多年業(yè)績不佳的雙成藥業(yè)，卻在一段時間，表現(xiàn)出了遠優(yōu)于大盤和行業(yè)整體的勢頭。數(shù)據(jù)顯示，停牌前的20個交易日內(nèi)，公司股價累計漲幅24.88%，而同期，深證成指（399001.SZ）漲幅為-4.31%；深證醫(yī)藥衛(wèi)生行業(yè)指數(shù)（399618.SZ）漲幅為-3.23%。剔除大盤因素影響和同行業(yè)板塊影響后，公司股價期間漲幅分別為29.19%和28.11%。

對于公司股價異常上漲，有投資者和媒體質疑，存在內(nèi)幕消息提前泄露的可能。雙成藥業(yè)方面表示，交易磋商過程中，公司采取了嚴格的保密措施并及時對內(nèi)幕知情人進行了登記和上報。9月11日，公司披露重組預案并復牌，股價更是如坐上了火箭一般，直線躥升。到10月9日，連續(xù)13個交易日漲停。隨后兩個交易日，跌�；卣{，10月14日之后，又開啟了漲停模式，20個交易日，已累計收獲18個漲停板。股價從8月27日的5.22元，飆升至昨日收盤的23.47元，期間累計漲幅接近350%，總市值97.33億元。

買個芯賽道

雙成藥業(yè)成立于2000年，2012年登陸深交所上市。當前，公司主要從事化學合成多肽藥品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括注射用胸腺法新、注射用生長抑素、原料藥等。近年來，隨著醫(yī)藥體制改革不斷深入，在醫(yī)�？刭M的大背景下，受宏觀經(jīng)濟、行業(yè)政策等多方面因素的影響，醫(yī)藥行業(yè)市場競爭加劇，公司化學合成多肽藥品經(jīng)營業(yè)績下滑。2016年-2023年，公司連續(xù)8年扣非凈利潤虧損，合計約7.23億元，期間，營業(yè)收入在3億元左右徘徊。

上市十余年，雙成藥業(yè)基本沒有進行過較大規(guī)模的資本運作。2015年，公司曾籌劃現(xiàn)金收購兩家德國藥企，推進時間長達一年，終因條件沒有談攏而終止。幾乎同一時間，公司欲發(fā)行股份募集資金9億元，收購國內(nèi)凍干粉針加工外包頭部企業(yè)杭州澳亞。在推進過程中，因醫(yī)藥行業(yè)政策發(fā)生較大變化，直接影響了杭州澳亞的經(jīng)營狀況。為此，公司改變策略，選擇收購部分股權參股。果然，公司剛剛完成對杭州澳亞的投資，該公司經(jīng)營狀況就嚴重下滑，導致上市公司產(chǎn)生巨額投資損失。不得已，只能低價脫手杭州澳亞股權。

目前，王成棟、WANG YINGPU（王熒璞）父子，合計控制雙成藥業(yè)49.01%股份，為公司共同實際控制人。王成棟今年71歲，仍然擔任上市公司董事長，43歲的王熒璞為副董事長。本次雙成藥業(yè)擬重組的資產(chǎn)，系寧波奧拉半導體股份有限公司（下稱：奧拉股份）100%股份，王成棟父子合計控制奧拉股份57.51%股份，為實際控制人。

曲線上市

奧拉股份成立于2018年5月，主要從事模擬芯片及數(shù)�；旌闲酒�的研發(fā)、設計和銷售業(yè)務。已實現(xiàn)量產(chǎn)的產(chǎn)品有時鐘芯片、電源管理芯片、傳感器芯片等。需要指出的是，該公司時鐘芯片銷售占主營業(yè)務收入的比例較高，收入結構較為集中。另外，營業(yè)收入來自第一大客戶的比例超過50%，對大客戶存在重度依賴。2022年和2023年，公司營業(yè)收入分別為4.78億元和4.72億元，同期凈利潤分別為-8.56億元和-9.62億元。今年，奧拉股份業(yè)績突然爆發(fā)，1-7月，已實現(xiàn)營業(yè)收入5.38億元，凈利潤3.07億元。對于這一重大業(yè)績變化，公司解釋稱，過去幾年的虧損，主要是因實施股權激勵確認大額股份支付費用所致。到2023年，股份支付費用已攤銷完畢。作為熱門的芯片概念企業(yè)，奧拉股份在一級市場受到了強烈追捧，數(shù)十家各類機構投資入股，成為公司股東，公司整體估值過百億。奧拉股份曾經(jīng)的打算是去科創(chuàng)板獨立上市。2022年11月，公司遞交招股書，開始了IPO征程，計劃首發(fā)融資30億元，投入到多個項目中。期間，經(jīng)歷了交易所的多輪問詢。今年5月，公司撤回申請材料，終止了IPO進程，轉而投入雙成藥業(yè)的懷抱，以圖曲線上市。

對于雙成藥業(yè)，無論從哪個層面考量，對奧拉股份的重組，都可稱之為“蛇吞象”。本次，雙成藥業(yè)擬發(fā)行股份+現(xiàn)金，收購奧拉股份100%股權，其中，股份發(fā)行價格為3.86元/股，同時，募集配套資金。本次交易，預計不會導致上市公司的控制權變更，王成棟父子仍將是實際控制人。交易完成后，上市公司將發(fā)展重心轉移到半導體行業(yè)中的模擬芯片及數(shù)�；旌闲酒�的研發(fā)、設計和銷售業(yè)務，并在未來擇機剝離醫(yī)藥類相關資產(chǎn)。近期，雙成藥業(yè)股價瘋漲成妖，是市場對芯片概念和公司轉型的情緒使然。雙成藥業(yè)已在相關公告中明確指出，當前半導體指數(shù)已較2021年的高點明顯下降，行業(yè)投融資環(huán)境也已有所變化，“本次交易對奧拉股份的估值，將會明顯低于前次融資估值100億元�！�

       原文標題 : 20天18板，雙成藥業(yè)“換芯”成妖