文 / 三生 

8月29日，邁瑞醫(yī)療發(fā)布2024年半年度報(bào)告。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入205.31億元，同比增長11.12%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤75.61億元，同比增長17.37%，剔除匯兌損益影響后較上年同期增長22.13%，營收和歸母凈利潤依舊維持雙位數(shù)增長。

資本市場對這份年中報(bào)“成績單”反應(yīng)積極，8月30日開盤即大漲5.17%，隨后持續(xù)向上，截至當(dāng)日收盤，邁瑞醫(yī)療股價(jià)為250.80元/股，單日漲幅9.90%，最新總市值3041億元。

很明顯，邁瑞醫(yī)療股價(jià)的強(qiáng)勢表現(xiàn)說明，這家全球領(lǐng)先的醫(yī)療器械與解決方案供應(yīng)商未來的業(yè)績走勢被資本市場普遍看好。而單從數(shù)據(jù)看，理由也很明顯，自上市以來，長達(dá)6年的兩位數(shù)增長仍在持續(xù)。當(dāng)然，這份財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)背后的成色到底如何，仍然是考察邁瑞醫(yī)療價(jià)值的關(guān)鍵所在。

01 研發(fā)投入持續(xù)發(fā)力，新產(chǎn)品新方案再落地

作為在醫(yī)療器械領(lǐng)域深耕30多年的行業(yè)領(lǐng)頭羊，目前，邁瑞醫(yī)療已經(jīng)形成了以體外診斷、生命信息與支持、醫(yī)學(xué)影像為三條主線的業(yè)務(wù)矩陣。我們先分別看一下半年報(bào)中，這三大業(yè)務(wù)板塊的具體表現(xiàn)。    

其中，作為醫(yī)療領(lǐng)域最具活力和發(fā)展前景的子行業(yè)之一，體外診斷（IVD）業(yè)務(wù)保持了高增速，上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入76.58億元，同比增長28.16%，其中化學(xué)發(fā)光業(yè)務(wù)增長超過了30%。

醫(yī)學(xué)影像業(yè)務(wù)方面，邁瑞醫(yī)療上半年實(shí)現(xiàn)營收42.74億元，同比增長15.49%，其中超聲高端及以上型號增長超過40%。

生命信息與支持業(yè)務(wù)方面，邁瑞醫(yī)療上半年實(shí)現(xiàn)營收80.01億元，其中微創(chuàng)外科增長超90%，硬鏡系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)了翻倍增長，高值耗材業(yè)務(wù)如超聲刀開始逐步放量。

從數(shù)據(jù)上可以發(fā)現(xiàn)，邁瑞醫(yī)療三大業(yè)務(wù)板塊仍保持著非常穩(wěn)健的發(fā)展趨勢，靜水流深。當(dāng)然，要在科技含量極高的醫(yī)療器械領(lǐng)域擁有這份成績，必須要打造自己的核心競爭力，持續(xù)且高比例的研發(fā)投入必不可少。    

長期以來，邁瑞醫(yī)療研發(fā)投入都占到總營收的10%左右，且實(shí)際金額在持續(xù)增長、研發(fā)團(tuán)隊(duì)不斷壯大。2018-2023年5年時(shí)間，每年的研發(fā)投入從14.20億元增長至37.79億元，翻了一倍不止。

2024年上半年，邁瑞醫(yī)療研發(fā)投入為19.40億元，占營收比重9.45%。而自2018年上市以來，邁瑞醫(yī)療累計(jì)研發(fā)投入已達(dá)到168億元。

有投入就有回報(bào)。截至2024年6月30日，邁瑞醫(yī)療共計(jì)申請專利11128件，其中發(fā)明專利7958件；共計(jì)授權(quán)專利5386件，其中發(fā)明專利授權(quán)2614件。同時(shí)，公司遍布全球的十二大研發(fā)中心和近4900名研發(fā)工程師也在為公司提供源源不斷的研發(fā)動(dòng)力。

具體到今年上半年的新產(chǎn)品和新方案上，三大業(yè)務(wù)板塊均有所進(jìn)展，可以說收獲頗豐。

其中，體外診斷領(lǐng)域，邁瑞醫(yī)療在報(bào)告期內(nèi)推出了CL-2600i全自動(dòng)化學(xué)發(fā)光免疫分析儀、BS-1000M全自動(dòng)生化分析儀、M680全自動(dòng)生化免疫流水線、異常凝血酶原（PIVKA-II）測定試劑盒、巨細(xì)胞病毒IgG抗體親合力檢測試劑盒、弓形蟲IgG抗體親合力檢測試劑盒、胃泌素17（G-17）測定試劑盒、BC-20 Vet動(dòng)物專用全自動(dòng)血液細(xì)胞分析儀等新產(chǎn)品。

醫(yī)學(xué)影像領(lǐng)域則主要推出了中高端臺式超聲Resona/Nuewa I9精英版、中高端臺式超聲Resona/Nuewa I8、Vetus 80動(dòng)物專用臺式彩超、Vetus Nova動(dòng)物專用臺式彩超、VetiPad 系列平板與軟件升級方案等重磅新產(chǎn)品及解決方案。    

生命信息與支持領(lǐng)域，邁瑞醫(yī)療推出了瑞智重癥決策輔助系統(tǒng)、A3/A1麻醉系統(tǒng)、4K三維電子胸腹腔內(nèi)窺鏡系統(tǒng)、腔鏡吻合器、AniFM I1動(dòng)物輸液泵、Veta 3X動(dòng)物專用麻醉機(jī)、TMS30 Vet動(dòng)物遙測監(jiān)護(hù)系統(tǒng)、Veta5 Plus動(dòng)物專用麻醉機(jī)等新產(chǎn)品和解決方案。

持續(xù)且高比例的研發(fā)投入，給了邁瑞醫(yī)療在新產(chǎn)品、新方案上的不斷突破。但是，在科技發(fā)展日新月異，特別是人工智能突飛猛進(jìn)的當(dāng)下，邁瑞醫(yī)療仍然需要構(gòu)建一個(gè)長期、差異化的整體解決方案，“設(shè)備+IT+AI”的智能醫(yī)療生態(tài)系統(tǒng)應(yīng)運(yùn)而生。

02 “設(shè)備+IT+AI”，智能醫(yī)療強(qiáng)在哪兒？

邁瑞醫(yī)療在“設(shè)備+IT+AI”智能醫(yī)療生態(tài)系統(tǒng)方面發(fā)力，首先有一個(gè)行業(yè)背景值得關(guān)注，就是國家的政策鼓勵(lì)。

今年3月，國務(wù)院印發(fā)《推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新行動(dòng)方案》，該方案旨在到2027年實(shí)現(xiàn)多個(gè)領(lǐng)域設(shè)備投資規(guī)模的顯著增長，并特別鼓勵(lì)醫(yī)療設(shè)備的智慧化更新改造。

7月25日，國家發(fā)改委、財(cái)政部印發(fā)《關(guān)于加力支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新的若干措施》的通知，提出“統(tǒng)籌安排3000億元左右超長期特別國債資金，加力支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新”。此政策是3月份方案的進(jìn)一步延續(xù)，醫(yī)療領(lǐng)域的智能化被重點(diǎn)提及。    

隨著政策利好的不斷釋放，醫(yī)療器械智慧化被推上新的戰(zhàn)略高度，而作為醫(yī)療器械龍頭，邁瑞醫(yī)療在醫(yī)療器械“數(shù)智化”方面走到了行業(yè)前列。

目前，邁瑞醫(yī)療已初步完成了“設(shè)備+IT+AI”的智能醫(yī)療生態(tài)系統(tǒng)搭建，通過“三瑞”生態(tài)與設(shè)備融合創(chuàng)新，結(jié)合大數(shù)據(jù)、人工智能為醫(yī)療機(jī)構(gòu)提供數(shù)智化整體解決方案，真正做到用技術(shù)的手段解決臨床痛點(diǎn)。

所謂“三瑞”指的是邁瑞醫(yī)療依托自身生命信息與支持、體外診斷、以及醫(yī)學(xué)影像三大主營業(yè)務(wù)，所搭建的“瑞智聯(lián)”、“邁瑞智檢”實(shí)驗(yàn)室IT解決方案、“瑞影云++”三大智慧醫(yī)療解決方案，旨在助力醫(yī)院構(gòu)建智慧診療生態(tài)系統(tǒng)。

所以，不同于其它廠商在個(gè)別“點(diǎn)”的產(chǎn)品上發(fā)力，邁瑞醫(yī)療的智能化首先是建立在三大產(chǎn)線基礎(chǔ)上，通過三大產(chǎn)線形成“面”的優(yōu)勢，搶占市場先機(jī)，實(shí)現(xiàn)“醫(yī)療+AI”的智能化。    

目前，邁瑞醫(yī)療的數(shù)智化整體解決方案已在國內(nèi)外高端客戶群中積累了大量的成熟案例，助力公司“設(shè)備+IT+AI”的智能醫(yī)療生態(tài)系統(tǒng)持續(xù)進(jìn)化，打造了公司獨(dú)一無二的競爭優(yōu)勢。據(jù)公司統(tǒng)計(jì)，“三瑞”數(shù)智化方案過去三年實(shí)現(xiàn)的累計(jì)銷售額、以及帶動(dòng)的設(shè)備銷售額共計(jì)約45億元。

目前，在國內(nèi)，公司已落地的全院級數(shù)智化整體解決方案項(xiàng)目醫(yī)院包括：浙江大學(xué)醫(yī)學(xué)院附屬第一醫(yī)院、浙江省臺州醫(yī)院、南通市第一人民醫(yī)院、廣東省婦幼保健院、福建省建甌市區(qū)域醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)中心……

在海外市場，公司方案已落地的重點(diǎn)醫(yī)院包括：美國前十大IDN醫(yī)聯(lián)體美國CHS集團(tuán)醫(yī)院、英國綜合排名第一的圣托馬斯醫(yī)院、德國綜合排名第一的柏林夏里特大學(xué)醫(yī)院、法國排名第一的硝石庫慈善醫(yī)院、西班牙排名第一的拉帕斯大學(xué)醫(yī)院、拉美排名第一的阿爾伯特·愛因斯坦醫(yī)院、歐洲頂級的兒童醫(yī)院之一SJD巴塞羅那兒童醫(yī)院……

在南通，邁瑞團(tuán)隊(duì)通過“瑞智聯(lián)”打造的普護(hù)方案幫助當(dāng)?shù)蒯t(yī)院大幅提升運(yùn)營效率，“南通模式”的成功開始在全國得到廣泛應(yīng)用。2022至2023年，普護(hù)“瑞智聯(lián)”方案新增裝機(jī)近百家。該方案得到了江蘇工信部門的認(rèn)可，并在南通地區(qū)得以復(fù)制，覆蓋了七成市區(qū)三級醫(yī)院，在市場引起了極好的反響。    

在上海交通大學(xué)醫(yī)學(xué)院附屬仁濟(jì)醫(yī)院，公司打造了從手術(shù)室、重癥、普護(hù)到智慧醫(yī)院指揮中心的業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的數(shù)智化整體解決方案。指揮中心不僅部署了手術(shù)室數(shù)字化和生命支持設(shè)備智慧物聯(lián)平臺，還集成了互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院、醫(yī)院運(yùn)營數(shù)據(jù)等平臺。該指揮中心在滿足遠(yuǎn)程手術(shù)指導(dǎo)、急麻重癥及普護(hù)患者生命體征信息監(jiān)測等傳統(tǒng)需求之上，還能進(jìn)行虛擬會(huì)議室、手術(shù)室、重癥監(jiān)護(hù)室虛擬場景體驗(yàn)，為促進(jìn)醫(yī)院高質(zhì)量發(fā)展提供了有力的技術(shù)支持。

可以預(yù)見，“設(shè)備+IT+AI”智能醫(yī)療生態(tài)系統(tǒng)的持續(xù)深化發(fā)展，將在賦能全球醫(yī)療機(jī)構(gòu)提升整體診療能力提升的同時(shí)，為邁瑞醫(yī)療打造出獨(dú)一無二的“護(hù)城河”優(yōu)勢，這也為邁瑞醫(yī)療在國際市場持續(xù)突破高端市場打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

03 高端市場持續(xù)突破，窗口醫(yī)院奠定出�；�礎(chǔ)

作為已經(jīng)出海超過20年的全球化公司，邁瑞醫(yī)療海外市場的營收依然保持高速增長，報(bào)告期實(shí)現(xiàn)營收79.06億元，同比增長18%。報(bào)告期內(nèi)，公司的國際戰(zhàn)略客戶貢獻(xiàn)收入占國際市場銷售比例達(dá)14%。公司旗下監(jiān)護(hù)儀、麻醉機(jī)、呼吸機(jī)、除顫儀、血球、超聲在報(bào)告期內(nèi)繼續(xù)維持在全球前三的市場占有率位置。

海外市場的突破，重點(diǎn)在高端。

報(bào)告期內(nèi)，邁瑞醫(yī)療突破的高端客戶包括澳大利亞排名第四的悉尼大學(xué)教學(xué)醫(yī)院皇家北岸醫(yī)院、沙特阿拉伯新建私立高端康養(yǎng)中心Sukoon IE、歐洲TOP 2的連鎖實(shí)驗(yàn)室Cerba集團(tuán)、西班牙排名第一的連鎖實(shí)驗(yàn)室Analiza、智利最大的私立醫(yī)院集團(tuán)RedSalud、巴西和南美洲最重要的醫(yī)療中心之一敘利亞黎巴嫩醫(yī)院、印度尼西亞望加錫最大的公立醫(yī)院Dr. Wahidin醫(yī)院等等。    

值得注意的是，在國際重點(diǎn)戰(zhàn)略客戶拓展方面，邁瑞醫(yī)療充分發(fā)揮了自身的數(shù)智化能力，持續(xù)突破重點(diǎn)大客戶，建立起了全球級、區(qū)域級、國家級的窗口醫(yī)院，為后續(xù)國際市場的開拓和全球領(lǐng)先醫(yī)療器械品牌的建立奠定了良好的基礎(chǔ)。

比如前面提到的上海仁濟(jì)醫(yī)院，這家醫(yī)院建于1844年，是上海開埠后第一所西醫(yī)醫(yī)院，具有很強(qiáng)的國際競爭力。目前，醫(yī)院國際門診人氣頗旺，年服務(wù)量近4萬人次，不少外籍患者從海外慕名而來。此外，仁濟(jì)醫(yī)院還將與“一帶一路”沿線國家的醫(yī)療機(jī)構(gòu)持續(xù)深化合作關(guān)系，通過遠(yuǎn)程會(huì)診、培訓(xùn)交流和醫(yī)療團(tuán)隊(duì)派駐等方式，共享肝移植技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)。

再比如，在澳洲市場，邁瑞團(tuán)隊(duì)經(jīng)過兩年密切溝通與相互配合，憑借公司卓越的產(chǎn)品性能和整體解決方案優(yōu)勢，歷經(jīng)4周嚴(yán)苛的臨床評估，最終贏得了皇家北岸醫(yī)院專家們的高度認(rèn)可，從與兩大國際巨頭品牌超高端麻醉競爭中高質(zhì)量勝出，實(shí)現(xiàn)了全部麻醉工作站和復(fù)蘇室監(jiān)護(hù)設(shè)備更新項(xiàng)目的獨(dú)家全面中標(biāo)。    

皇家北岸醫(yī)院成立于1885年，是悉尼大學(xué)悉尼醫(yī)學(xué)院的教學(xué)醫(yī)院，擁有740多張病床。據(jù)《新聞周刊》2023年世界最佳醫(yī)院名單，皇家北岸醫(yī)院被評為澳大利亞第三最佳醫(yī)院。

總體來說，邁瑞醫(yī)療在仁濟(jì)醫(yī)院、皇家北岸醫(yī)院等海內(nèi)外知名醫(yī)院的成功，對其開發(fā)海外高端市場起到了良好的區(qū)域窗口醫(yī)院作用，對后續(xù)新增項(xiàng)目的推進(jìn)奠定了非常堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

目前，隨著研發(fā)創(chuàng)新的持續(xù)高比例投入，邁瑞醫(yī)療的綜合實(shí)力不斷提升，全球排名穩(wěn)步上升。截至2023年底的財(cái)年數(shù)據(jù)，邁瑞醫(yī)療在全球的行業(yè)排名從2020年的第36位逐年提升至第23位。

未來，在國家政策扶持與全球醫(yī)療器械市場需求旺盛的大背景下，隨著邁瑞醫(yī)療獨(dú)具優(yōu)勢的“設(shè)備+IT+AI”智能醫(yī)療生態(tài)系統(tǒng)的不斷落地，公司有望在國內(nèi)外高端市場加快突破，取得優(yōu)于主要競爭對手的市場表現(xiàn)。不久的將來，其躋身全球前二十甚至前十醫(yī)療器械榜單，也指日可待。

       原文標(biāo)題 : 邁瑞醫(yī)療：研發(fā)驅(qū)動(dòng)創(chuàng)新，數(shù)智化生態(tài)助力高端突破